作為數字經濟的重要組成部分，平臺經濟是數字產業化及產業數字化中的重要主體，在引領數字產業化飛速發展的同時，幫助傳統產業攻克數字化轉型、產業升級等難題，為我國經濟高質量增長貢獻了重要力量。

【資料圖】

背靠巨大的人口紅利，不少平臺曾憑借消費互聯網在短時間內成長為“巨無霸”，不過平臺經濟的發展卻并非一帆風順。

從2020年的防范“資本無序擴張”到2021年設定“紅綠燈”，再到2022年的“常態化監管”，平臺經濟曾歷經三年行業整改期。去年底，中央經濟工作會議上提出支持平臺企業在引領發展、創造就業、國際競爭中大顯身手，釋放出鼓勵平臺企業健康、規范發展的重要信號。2023年政府工作報告再次提出促進平臺經濟健康發展，發揮其帶動就業創業、拓展消費市場、創新生產模式等作用。

而匯集了阿里、網易等一大批互聯網龍頭企業的浙江，無疑是國內平臺經濟發展的“排頭兵”，對平臺經濟的態度可以稱得上行業風向標。

就在昨天（7月5日），浙江省委、省政府召開全省平臺經濟高質量發展大會。這是全國首個以平臺經濟為主題的省域性大會，也是浙江首次以平臺經濟為主題召開全省性大會。

梳理下來可以發現，本次大會主要有有三件大事：

第一件，出臺《關于促進平臺經濟高質量發展的實施意見》，從五個方面提出支持平臺經濟規范健康持續發展的25條具體措施，這是浙江首個促進平臺經濟發展的綜合性文件。

第二件，浙江省政府與國家市場監督管理總局簽署共同促進平臺經濟高質量發展戰略合作協議。總局將在制度創新、政策試點、能力建設等17方面支持浙江平臺經濟大顯身手。

第三件，時隔三年，浙江省政府與阿里巴巴簽署戰略合作協議。

實際上，自去年底中央經濟工作會議以來，全國各地紛紛出臺政策釋放平臺經濟發展的積極信號。

【政策對港股的影響究竟多大】

那么政策的轉向，對資本市場會有多大的影響？

以恒生科技指數為代表，從下圖我們可以看出，防范2020年底“資本無序擴張”政策定調之后，雖然指數仍有沖高，但指數自2021年2月見頂之后，到2022年10月份跌幅高達74.4%。

而在2022年4月高層會議明確提出“要促進平臺經濟健康發展，完成平臺經濟專項整改，出臺支持平臺經濟規范健康發展的具體措施”，成為政策態度向好的重要分水嶺，從2022年10月到今年6月底，恒生科技指數最高漲幅超過71%，反映港股互聯網龍頭股價整體走勢的中證港股通互聯網指數漲幅最高達80%，彈性十足！

不過作為一個彈性突出的指數，回調起來幅度自然也會比較大，中證港股通互聯網指數在這區間最大回撤也是超過了30%，高于恒生科技指數

【港股互聯網后市怎么走？】

當然，對資本市場的影響因素是多種多樣的，包括宏觀經濟、經濟預期等各種因素，不過政策對港股科技板塊，尤其是互聯網龍頭企業股價的影響無疑是巨大的，由前文我們不難看出，股價的拐點相較于政策的拐點明顯有一個滯后期，而本次浙江省重磅政策出臺之后，雖然今天港股互聯網板塊走勢并沒有預期強勢，但這也許給了投資者左側布局的機會。

而且經過前期的回調，港股互聯網板塊的估值已處于歷史低位，Wind數據顯示，截至7月5日收盤，中證港股通互聯網指數市盈率PE僅為27.93倍，低于歷史近91%的時間區間！

站在當下的時間點，機構對于港股后市也是一致看好。

國信證券在《港股2023年下半年投資策略》中表示，經歷了半年的調整之后，我們認為港股的下跌告一段落。盡管美國的加息尚未結束，但是鑒于經濟周期在擴張期，企業的盈利環比將逐步改善，加之外資的預期很低，因此我們不認為加息的動作會對港股有進一步壓制，在3季度伊始，港股大概率已經在上漲的路上。

中金公司也指出，雖然政策“推高不足托底有余”可能對應市場短期“上有頂下有底”，但我們認為港股市場存在結構性機會，類似2019年下半年。

配置策略上，建議投資者繼續參與市場波動帶來的機會或者采取啞鈴型配置策略，關注高分紅潛力的國企（分紅現金流）以及盈利較好的優質成長板塊（經營性現金流，如互聯網、軟硬件以及部分醫療保健板塊），以及因美聯儲未來政策轉向而從中受益的投資標的。

想要全面把握港股互聯網龍頭企業的行情，該如何選擇相關產品？通過對比港股幾大科技指數可以發現：

中證港股通互聯網指數相比于恒生科技和恒生互聯網科技指數，最明顯的特點是更加純粹，因為它只包含互聯網相關的上市公司，而不包括通信、電子和電動車、生物醫藥等其他行業，因為泛科技賽道中的硬件和軟件企業它們的財務數據、景氣周期、策略風格都是有差異的，放在一起容易在業績表現上出現此消彼長的抵消。

從歷史上的上漲彈性來看，在2020年1月到2021年2月的互聯網上漲勢頭中，指數大漲175%，漲幅遠高于其他互聯網科技指數的漲幅。在去年11月的港股反彈過程中，表現也優于恒生科技和恒生指數的漲幅。

資料顯示，港股互聯網ETF（513770）跟蹤中證港股通互聯網指數，權重股匯聚騰訊控股、美團、小米集團、快手等不同互聯網細分賽道龍頭公司，其中持倉騰訊控股、美團、小米集團、快手、嗶哩嗶哩權重超60%，前十大成份股權重近80%，重手聚焦互聯網巨頭企業，順應互聯網頭部效應的產業優勢！

附前十大權重股一覽：

同時，港股互聯網巨頭備受南向資金青睞，經濟復蘇大勢下經營業績有望迎來回暖。展望未來，互聯網依然是港股的核心資產，這些公司在指數權重中占據相當大比重，未來港股估值如有修復，互聯網的貝塔也應不會缺席。

風險提示：港股互聯網ETF被動跟蹤中證港股通互聯網指數，該指數基日為2016.12.30，發布于2021.1.11，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R4-中高風險，適合適當性評級C4以上投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績并不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。

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