高利率資金場外違約風險更大

今年以來，房地產調控政策更趨嚴格，銀行業不斷壓縮個人住房按揭貸款規模。多家A股上市銀行半年報數據顯示，其上半年住房按揭貸款增速回落，新增房貸占個人貸款的比重也較去年末有所下降。央行數據也顯示，截至今年9月末，以個人住房按揭貸款為主要組成部分的住戶部門中長期貸款同比增長26.2%，同比增速較上季末低4.6個百分點。

值得注意的是，在住戶部門中長期貸款增速回落的同時，住戶部門短期貸款的增速卻明顯上揚。根據央行的數據，今年9月末，住戶部門短期貸款同比增速達38.11%，增速較年初時上升17.85個百分點;前三季度住戶部門短期貸款新增14926億元，較去年同期多9428億元，達到去年同期增加規模的將近3倍，并達到去年全年增量的1.5倍。海通證券宏觀首席分析師姜超稱，去年下半年以來銀行房貸額度逐漸受限，部分居民購房貸款或借道短期消費貸款完成，導致居民短貸高增長。

中國銀行國際金融研究所研究員熊啟躍表示，從發達國家經驗看，個人貸款是利率市場化條件下商業銀行獲得穩定息差水平的重要資產類型。與國際領先銀行相比，我國銀行業個人貸款占比和個人貸款定價仍有一定的上浮空間，發展個人貸款應成為未來銀行業轉型升級的重要方向。“但是當前，國內個人貸款規模增速過快，銀行存在集中配置個人貸款的羊群行為。大量資金涌入個貸市場，不排除存在改變貸款用途的違規行為，這顯然不利于個貸市場整體的健康發展。”他說。

實際上，除了可被統計的銀行體系的資金，還有大量互聯網金融機構、民間貸款機構以及擔保公司的資金也在流入樓市，變相助推居民加杠桿購房，而這里面的風險更不可被忽視。中國社科院國家金融與發展實驗室、國家資產負債表研究中心發布的中國去杠桿進程報告指出，由于消費貸款與按揭貸款的性質有所不同，其利率與風險也相應大于按揭貸款，目前不少消費信貸是通過向用戶提供現金貸款的形式投放的，特別是互聯網金融平臺提供的無擔保、無抵押的信用貸款，放大了未來可能的違約概率。由此所帶來的潛在風險應引起監管當局的足夠重視。

“一些非持牌機構的借貸利率較高，在這種情況下，如果個人加杠桿較快的話，一旦市場發生波動，其形成壞賬的風險也更高。而且這種場外的資金更為隱蔽，一般也不納入正式的征信記錄，場外資金一旦違約，必將波及銀行體系內的資金，容易釀成更大風險。”一位業內人士對《經濟參考報》記者表示。

監管升級“多方位、多輪次”

居民變相加杠桿的風險受到了監管部門的密切關注，在部分違規行為屢禁不止的背景下，監管力度正在不斷升級。

住建部、人民銀行、銀監會近日聯合部署規范購房融資行為，加強房地產領域反洗錢工作。包括嚴禁房地產開發企業、房地產中介機構違規提供購房首付融資;嚴禁互聯網金融從業機構、小額貸款公司違規提供“首付貸”等購房融資產品或服務;嚴禁房地產中介機構、互聯網金融從業機構、小額貸款公司違規提供房地產場外配資;嚴禁個人綜合消費貸款等資金挪用于購房。

三部委還要求各地對違規企業、機構加大查處力度。并將違規房企、中介列入嚴重違法失信企業名單;對違規的互聯網金融從業機構要列入互聯網金融風險專項整治重點對象;將互聯網金融從業機構、小額貸款公司等機構違規提供融資行為依法錄入征信系統。

此前，銀監會審慎規制局局長肖遠企表示，將嚴查挪用消費貸款資金，嚴厲打擊“首付貸”，吸取美國次貸危機的教訓，防止居民杠桿率過快上升，防范房地產泡沫風險。

“銀監會目前已派出機構開展風險排查，并加強規范管理和問責，嚴查個人消費貸款違規進入房地產市場。”銀監會相關人士介紹。北京、深圳等地銀監局10月份已下發通知，要求對消費貸款資金流向等進行排查，現階段銀行正在組織轄內支行根據要求進行排查。

事實上，自2016年初到現在，我國已開展了多輪對房產中介、網貸機構、銀行等涉貸機構的嚴查行動，堅決打擊違規、投機行為。去年8月，住建部、銀監會等七部委聯合下發《關于加強房地產中介管理促進行業健康發展的意見》，要求房地產中介不得提供或與其他機構合作提供“首付貸”等違法違規的金融產品和服務。

對此，中原地產首席分析師張大偉表示，這意味著，房地產調控正在深入，一方面，通過限購、限售等行政手段加強監管，建立租售并舉長效機制，降低投機獲利空間，另一方面，金融層面重在降杠桿，把控投資資金源頭，促使房地產回歸居住屬性，降低泡沫風險。

中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼也表示，監管層將對投機性購房的金融需求持續密切關注和嚴控。銀行需要持續打擊投資性需求，切斷這方面的金融供給。

姜超也表示，未來房地產銷售將繼續降溫，且監管機構嚴查居民短貸流向房地產，再加上銀行房貸額度受限，預計居民貸款增速將趨于回落。