7月6日，A股延續(xù)縮量下跌態(tài)勢。當(dāng)日全市場股票ETF基金份額有所增加，卻難擋資金凈流出態(tài)勢。由于部分成交均價較高的股票ETF遭遇較多凈贖回，近5億資金借道ETF出逃。

具體而言，中證500ETF、央企科技ETF、中證1000ETF等寬基指數(shù)ETF失血嚴(yán)重。而自下半年以來，中證1000類 ETF基金在四個交易日內(nèi)凈流出資金總計已達(dá)近30億元，資金獲利了結(jié)態(tài)勢明顯。

(資料圖片)

股票ETF份額增加

資金卻出逃

周四，A股小幅回調(diào)，AI+相關(guān)板塊沖高回落，市場熱點渙散，缺乏明顯領(lǐng)漲板塊。在這樣的市場環(huán)境下，作為資金風(fēng)向標(biāo)的股票ETF依然“越跌越買”。

截至收盤，上證指數(shù)跌0.54%報收于3205.57點；深成指跌0.55%報收于10968.37點；創(chuàng)業(yè)板指跌0.91%報收于2192.19點，萬得全A總成交8214億元。此外，北上資金連續(xù)3天凈賣出，進(jìn)一步打壓市場情緒。

7月6日，全市場739只股票ETF資金（包含A股ETF及跨境ETF）整體呈現(xiàn)份額凈增長狀態(tài)，當(dāng)日增加13.58億份。不過蹊蹺的是，從資金面看，在ETF獲凈申購的同時合計約有4.24億元資金凈流出。

從資金凈流出榜單來看，中證500ETF單日份額縮水0.94億份。由于該基金成交價較高，單日凈流出資金達(dá)5.77億元。

昨日，3只新上市的央企股東回報ETF上市首日集體收跌，遭遇不同程度凈贖回，合計凈流出資金13.64億元。

另外，中證1000ETF、創(chuàng)業(yè)50ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF增強(qiáng)等多只聚焦中證1000、創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)的中小盤風(fēng)格ETF也是“失血”主陣營。據(jù)統(tǒng)計，多只此類基金單日遭1億元以上資金凈贖回。

在寬基指數(shù)ETF產(chǎn)品霸屏資金凈流出榜單的同時，7月6日的資金凈流入榜單前列幾乎都是行業(yè)主題型窄基ETF。在當(dāng)日凈流入資金超1億的股票ETF中，僅3只為寬基指數(shù)產(chǎn)品。

其中，科創(chuàng)50ETF單日份額增加2.97億份，凈流入資金3.13億元，成為當(dāng)日最“吸金”的股票ETF。

港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF緊隨其后，單日吸金2.72億元；醫(yī)療ETF、證券保險ETF、酒ETF等3只行業(yè)主題ETF均分別獲得2億元以上資金凈流入。

游戲、芯片、半導(dǎo)體、新能源等AI及TMT相關(guān)行業(yè)ETF也獲得較多資金流入布局。不難發(fā)現(xiàn)，資金趁市場及行業(yè)板塊調(diào)整逢低布局高成長領(lǐng)域的意愿依然強(qiáng)烈。

正是由于多只成交價格較高的寬基指數(shù)ETF遭遇凈贖回，而獲凈申購較多的多為價格相對較低的行業(yè)主題ETF，才導(dǎo)致全市場股票ETF出現(xiàn)總份額凈增長，卻遭遇資金凈流出的反常一幕。

中證1000類ETF遭獲利了結(jié)

4天“失血”近30億

進(jìn)入下半年以來，股票ETF結(jié)束了之前持續(xù)凈流入的狀態(tài)，連續(xù)4個交易日遭遇凈流出。從資金層面看，中小盤股方面獲利了結(jié)態(tài)勢較為明顯。7月以來，中證1000ETF及其增強(qiáng)ETF是昨日資金凈流出的主要方向，近30億資金流出相關(guān)ETF產(chǎn)品。

Wind統(tǒng)計顯示，截至7月76日，市場上的12只中證1000ETF及增強(qiáng)策略ETF中，有10只基金份額較6月末均有不同程度減少。

整體來看，這些ETF基金份額在4個交易日內(nèi)合計減少18.49億份。按照區(qū)間成交均價估算，期間約有28.9億元的資金凈流出。

其中，廣發(fā)中證1000ETF和南方中證1000ETF分別遭遇超6億元資金凈贖回，其它幾只中證1000ETF產(chǎn)品同樣“失血”嚴(yán)重。僅易方達(dá)中證1000ETF、天弘中證1000增強(qiáng)策略ETF逆勢吸金，分別獲得2.02億元、0.14億元資金凈流入。

對此華南一位公募人士表示，數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至7月5日，在公募指數(shù)增強(qiáng)型產(chǎn)品中，今年以來收益最好的非行業(yè)、主題類產(chǎn)品為國證2000、中證1000類基金。

“從歷史上看，往往在ETF上漲時，資金傾向于流出，下跌時，資金傾向于流入。因此，資金對中證1000ETF獲利了結(jié)的態(tài)勢比較明顯。”他說道。

事實上，就7月份來看，南方中證500ETF、廣發(fā)國證2000ETF等中小盤風(fēng)格寬基本指數(shù)ETF也獲得較多資金凈流出。回顧上半年整體表現(xiàn)，小盤股更勝一籌，中證1000累計上漲5.10%，滬指漲3.65%，深證成指漲0.10%，創(chuàng)業(yè)板指累計下跌5.61%。

萬家基金表示，大盤股受宏觀景氣程度影響更大，當(dāng)經(jīng)濟(jì)向好，景氣度高的時候，往往大盤股更有優(yōu)勢；小盤股受宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期的影響更大，在經(jīng)濟(jì)低迷的中后期，以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期，小盤股的表現(xiàn)要好于大盤股。

所以，萬家基金稱，現(xiàn)在回過頭來看，“今年我們的定位就是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而通過上半年的種種數(shù)據(jù)（CPI、PPI、GDP）也能感受到，增速其實并不高，這也意味著目前我們?nèi)蕴幱诮?jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的周期，而且下半年也大概率會繼續(xù)維持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的腳步。“

就7月以來吸金榜而言，科創(chuàng)50ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF等“雙創(chuàng)”板塊ETF整體資金凈流入居前。行業(yè)主題窄基ETF而言，估值已經(jīng)進(jìn)入底部區(qū)間的醫(yī)療、白酒，景氣度回升的半導(dǎo)體、恒生互聯(lián)網(wǎng)等都受到資金的追逐，相關(guān)ETF凈流入資金居前。

對于當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板指數(shù)是否已經(jīng)具備較高投資價值，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板指匯聚了新能源、新能源汽車、新一代信息技術(shù)、生物、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)業(yè)板ETF等跟蹤該指數(shù)的產(chǎn)品長期配置價值凸顯，值得關(guān)注。

偏中小市值且

具備alpha的公司更具潛力

對于以中小盤風(fēng)格下半年的投資價值，中歐基金認(rèn)為，當(dāng)前人工智能、新能源產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級、工業(yè)自動化等新興產(chǎn)業(yè)的活躍度高于傳統(tǒng)周期產(chǎn)業(yè)。在此背景下，后市小盤股有望更受益于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型及高質(zhì)量發(fā)展的產(chǎn)業(yè)支持政策。

鵬揚(yáng)基金表示，股票市場短期沒有增量資金，外資凈流入尚未形成單邊趨勢，大公司的市占率及監(jiān)管觸及天花板，從成長股過渡到周期股，決定了以中小市值為主、沒有趨勢性行情的結(jié)構(gòu)特點可能持續(xù)較長時間，偏中小市值且具備alpha的公司更具潛力。

業(yè)內(nèi)普遍表示，目前小盤股的經(jīng)營策略較為靈活，在市場上的交投活躍度也較高。今年上半年小盤股有不錯的行情，下半年依然看好相關(guān)股票表現(xiàn)。

方正富邦基金分析，下半年在高質(zhì)量發(fā)展的政策背景下，擴(kuò)大內(nèi)需尤其是擴(kuò)大消費的投資價值值得關(guān)注;同時，看好數(shù)字經(jīng)濟(jì)引導(dǎo)的科技產(chǎn)業(yè);從估值角度看，除了“中特估”概念，電力、光伏等板塊也值得關(guān)注。

新華基金研判，行業(yè)上可圍繞“AI+低位擴(kuò)散alpha和大消費”兩條線索展開布局。一是重視高低切換，尋找機(jī)構(gòu)擁擠度低、盈利預(yù)期向上的AI+個股，關(guān)注算力、傳媒、半導(dǎo)體等有業(yè)績方向，短期重點關(guān)注AI在電子、汽車等領(lǐng)域的擴(kuò)散，包括音響、智能穿戴、機(jī)器人、智能駕駛等；二是布局大消費，可主要圍繞小家電、休閑食品、軟飲、醫(yī)美等超跌方向展開配置。