7月滬深市IPO零受理實(shí)操IPO門檻提升？

來源: 第一財(cái)經(jīng) ┆ 時(shí)間: 2023-08-04 14:00:43

近期，IPO是否全面收緊一事備受市場(chǎng)關(guān)注。

(資料圖片僅供參考)

繼“ 吃穿住”行業(yè)IPO收緊、科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)暫停受理的“小作文”瘋傳之后，今年7月份滬深交易所IPO零受理的現(xiàn)象也牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)。

多位中介機(jī)構(gòu)人士告訴第一財(cái)經(jīng)，7月份屬IPO申報(bào)淡季，受理數(shù)量減少也屬正常，但在實(shí)操中感覺現(xiàn)在各個(gè)板塊的IPO申報(bào)比較難獲得受理，IPO門檻有所提高。當(dāng)然也有投行人士表示，尚未收到官方指導(dǎo)信息。

7月份IPO零受理，門檻提高？

滬深交易所IPO的最新受理日期停留在6月30日，7月份以來至8月3日，新增受理的IPO數(shù)量為零。A股市場(chǎng)同期僅北交所有1家公司申請(qǐng)公開發(fā)行獲得受理。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，因?yàn)樨?cái)報(bào)有效期的關(guān)系，每年6月份是IPO申報(bào)高峰期，進(jìn)入到7月份申報(bào)數(shù)則會(huì)大幅減少。

以歷年的情況來看，2022年7月、2021年7月A股注冊(cè)制板塊受理數(shù)分別為2家（科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板各1家）、3家（科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所各1家）。

有一位IPO律師告訴第一財(cái)經(jīng)，現(xiàn)在各個(gè)板塊的IPO申報(bào)都比較難獲得受理，IPO的門檻有所提高。

“根據(jù)手上項(xiàng)目得到的信息是，主板方面報(bào)告期平均收入低于5億元的企業(yè)不受理；科創(chuàng)板選擇第五套標(biāo)準(zhǔn)的IPO申報(bào)也不受理，特別是連續(xù)虧損的企業(yè)IPO申報(bào)不受理；創(chuàng)業(yè)板基本上平均凈利潤在5000萬元左右才有可能去上。”上述IPO律師稱。

對(duì)于近期市場(chǎng)傳聞的滬深板塊涉及“吃穿住”的在審擬IPO企業(yè)基本會(huì)被勸退（除非行業(yè)龍頭）、科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)暫停受理，也有投行高管告訴記者，實(shí)踐中確實(shí)存在上述情況，“規(guī)模小的傳統(tǒng)企業(yè)、不盈利的科技型企業(yè)，上市都存有難度”。

就IPO門檻提高的原因而言，上述IPO律師認(rèn)為，一方面是審核資源比較緊張；另一方面經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不佳，審核趨謹(jǐn)慎，普遍企業(yè)抗壓能力也不如以前。上述投行高管也認(rèn)為，一大原因是市場(chǎng)低迷，承受能力偏弱。

但也有上海的投行人士稱，關(guān)于IPO收緊，暫未收到官方指導(dǎo)信息。

上會(huì)數(shù)同比大降

在部分中介機(jī)構(gòu)人士感知IPO門檻有所提高的同時(shí)，IPO審核情況又是怎樣的？

今年7月份共有25家IPO企業(yè)上會(huì)，22家通過，過會(huì)率為88%。2021年7月、2022年7月的上會(huì)數(shù)量分別為47家、49家，過會(huì)率分別為85%、96%。

以此來看，今年7月份的上會(huì)數(shù)分別較2021年7月份、2022年7月份減少47%、49%。過會(huì)率則高于2021年7月份的過會(huì)率，低于2022年7月份的過會(huì)率。

從今年上半年情況來看，1月份~6月份，上會(huì)企業(yè)數(shù)量分別為34家、12家、56家、21家、30家、54家，過會(huì)率分別為76%、100%、84%、81%、80%、91%。

今年上半年整體上會(huì)207家，過會(huì)率為85%。2021年、2022年同期上會(huì)數(shù)分別為246家、263家，過會(huì)率為89%、87%。也就是說近三年的上半年過會(huì)率呈逐年下降狀態(tài)。

上述IPO律師分析稱，一方面感覺現(xiàn)場(chǎng)檢查和現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)的頻次有所增加，這讓在審企業(yè)面臨較大的挑戰(zhàn)；另一方面，審核方面確實(shí)會(huì)考慮板塊定位問題，不排除在審核期間會(huì)被勸退。在審核階段，有些則是具體問題具體分析。

IPO企業(yè)撤單情況也備受市場(chǎng)關(guān)注。自2019年7月23日至2023年8月3日期間，A股有445家IPO企業(yè)因?yàn)槌坊夭牧隙K止審核。其中，2023年以來至8月3日，有127家企業(yè)撤回IPO申請(qǐng)，2022年同期有104家撤回申請(qǐng)；2021年同期有74家撤回申請(qǐng)。

有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，今年撤單數(shù)較多與全面注冊(cè)制實(shí)施有關(guān)，各個(gè)板塊定位更為明晰，上市的時(shí)間也均具有可預(yù)期性，通過上市時(shí)間進(jìn)行套利的情況得到避免，企業(yè)可以選擇更為適合的板塊申請(qǐng)上市。