經濟觀察網 記者 洪小棠2023年已過半程，在業績比拼同時，各家私募機構亦在加大力度調研，以期抓住結構性機會。

整體來看，2023年以來，雖然在經濟復蘇預期減弱與海外風險疊加擾動下，上證指數圍繞3200點附近展開震蕩，但AI板塊及“中特估”概念雙線表現較為強勢，結構性機會仍存。

此背景下，在浪潮之巔挖掘優質個股成為了股票策略私募，尤其是主觀投資私募的重中之重。于是，今年以來，各家私募紛紛開足馬力展開上市公司調研。

(資料圖)

從上市公司公開披露的調研數據來看，知名百億私募調研上市公司數量及次數普遍較高。

“攢了三年，所以今年很多時間確實都在外調研，把之前一直關注的上市公司線下跑一圈。”滬上一位私募投資經理對記者表示，“我們和公司研究員都是如此，上半年大概超過三分之一的時間用在去各地調研。”

密集調研

調研上市公司作為了解深挖個股基本面的重要手段之一，各投資經理今年以來正密集開展上市公司調研。

根據私募排排網統計的數據，上半年有超過3500家私募參與了上市公司調研，調研次數合計近5萬次，在調研次數排名在前20名的私募機構中，12家為百億私募。

從上半年公開披露的數據上來看，淡水泉、高毅資產、趣時資產位列調研次數前三，調研個股數量均超過450次，總調研次數分別為579、523和456次。這意味著上述三家機構的研究團隊每天調研次數均在2次以上，其中淡水泉每天調研次數更達3次以上。

根據公開資料顯示，淡水泉為國內老牌主觀私募，創始人趙軍是國內最早一批“公轉私”基金經理。目前，淡水泉有50人以上的專業投資人士，投研團隊平均從業年限超過10年。

高毅資產亦為國內老牌私募。旗下投研團隊逾40人，由邱國鷺擔任董事長，鄧曉峰擔任首席投資官，并匯聚了多位長期業績優秀、市場經驗豐富的投資經理。

而趣時資產則成立稍晚，2015年9月成立至今主打股票投資，自2019年開始投資業績突出，管理規模也同步大幅增長，2020年躋身百億私募行列。但2021年管理層團隊曾發生較大動蕩。

從調研個股來看，上述調研次數TOP3的私募機構所關注個股有所重疊，新產業同時被淡水泉和高毅資產關注，關注度位列第一和第二位；怡合達同時被淡水泉、趣時資產關注，關注度同時位列第二位；天孚通信則同時被高毅資產、趣時資產關注。

不過值得一提的是，上述調研信息為上市公司不完全披露數據，并非作為個股投資依據。

此外，從調研個股分布來看，今年上半年上證主板的個股被調研了3889次，深證主板個股合計被調研11083次，創業板個股合計被調研11230次，科創板個股合計被調研12624次，北交所個股合計被調研312次。

整體看來，創業板、科創板的上市公司更受私募機構調研“偏愛”。

對此，私募排排網認為，一方面是由于創業板和科創板上市條件相對寬松，企業之間的“質地”存在較大的差別，因此需要長期的跟蹤和調研。

“另一方面也是因為創業板大多是高科技、高成長企業，科創板則偏向于成長中的創新企業。一些新興行業的認知壁壘很高，要把行業研究明白，就要做大量的上下游驗證，要有大量的資料收集。在這個背景下，超越原本的認知壁壘。”私募排排網進一步表示。

從上市公司被調研次數與股價表現相關度來看，被私募機構調研總次數位列前20的上市公司中，上半年平均漲幅為26%，包括科大訊飛、浙數文化、山外山、滬電股份、英威騰等14家上市公司上半年成上漲態勢。其中山外山、科大訊飛上半年漲幅翻倍，浙數文化漲幅99.09%接近翻倍。

不過，也有包括歐科億、匯川技術、航宇科技、常熟銀行、神州細胞、四方光電6家公司上半年呈現跌幅，其中歐科億上半年累計跌幅為24.87%，匯川科技下跌7.02%，常熟銀行跌6.35%。

從行業分布來看，超過一半的公司都與AI概念相關。

機會在哪？

展望下半年投資機會，多家國內外資管機構表達了對人工智能、半導體、新能源等板塊較為積極的看法。

景林資產基金經理高云程表示：優秀的科技和產業技術在終極意義上是會超越國界的，或早或晚人們會接納并采用更有效率、更先進的技術和產品。如同汽車取代馬車、計算機取代算盤，人工智能的大面積應用會是下一個不可阻擋的技術發展趨勢。

“隨著大語言模型的發展和通用AI的商業化落地，可能在不久的將來，制約智能機器人發展的障礙都會迎刃而解。理解自然語言、自由移動和執行自然語言交代的任務這三件事一旦突破，機器人就會成為真正意義上的具備認知、理解、完成能力的智能設備。”高云程進一步指出。

目前，景林資產看好三大投資方向，即大消費、人工智能以及具有全球比較優勢的中國產業。

瑞銀資產近期觀點表示，中國正在進入下一個增長階段，在這個階段，先進制造業可能會發揮關鍵作用。技術自主和競爭力提升戰略可轉化為人工智能、電動汽車、太陽能、機器人、自動化和半導體設備等領域的機會。

相聚資本總經理梁輝認為AI行情的出現為市場提供了很好的思路和方向。梁輝表示，AI投資的過程仍會持續，但較短階段內可能看不到太多類似于CPO等由AI帶動的機會。在未來，如一些公司將AI和現有技術結合，能夠推出一些比較好的應用，也有可能形成新的投資方向。

梁輝透露，自己目前會在一些主題行情方向上投入更多研究，但總體配置不會特別高。

貝萊德基金經理鄒江渝對先進制造相關機會較為關注。他認為，中國是制造大國，中國的企業尤其是先進制造業依靠不竭的努力和企業家精神在全球競爭中嶄露頭角、不斷發展壯大。在先進制造領域，AI是一個可持續數年的投資主題，貝萊德基金將“Al+”作為投資組合中的戰略部署。針對下半年投資布局，貝萊德基金也看好半導體、經濟復蘇相關和新能源領域的機會。