虎牙赴美上市，直播平臺還能火多久?

在行業(yè)發(fā)展后勁不足、外部又面臨監(jiān)管重拳的背景下，內(nèi)外交困的直播平臺在經(jīng)歷了2016元年之后，正在步入成長陣痛期。

據(jù)媒體報道，虎牙在4月9日周一美股開盤后公開提交招股書，正式申請美國IPO上市，將以美國存托證券(ADS)的形式在紐交所掛牌交易，代碼為HUYA，最多融資2億美元，承銷商包括瑞信、高盛和瑞銀。

若上市成功，這意味著虎牙將成為國內(nèi)首個在美上市的直播平臺公司。

盡管虎牙是否如其在招股書中所稱為“國內(nèi)排名第一”還有待商榷，但這并不妨礙其成為觀照直播平臺的最好樣本。在國內(nèi)直播平臺普遍面臨監(jiān)管重拳，行業(yè)同時遭遇瓶頸的當(dāng)下，虎牙的赴美上市，或許也正在給未來穿越寒冬尋找資金儲備。

據(jù)招股書顯示，虎牙在2017年總凈收入為3.358億美元，除廣告和其他業(yè)務(wù)，大部分來自直播業(yè)務(wù);2016年虎牙直播業(yè)務(wù)帶來的營收占總營收99%。

直播業(yè)務(wù)和付費(fèi)用戶，是虎牙商業(yè)模式的核心閉環(huán)，但九成以上的收入來源于此，也意味著其把這一最核心的商業(yè)模式變成了最大軟肋。如果沒有更新的內(nèi)容吸引，沒有持久的注意力抓取，一旦付費(fèi)用戶出現(xiàn)下降，公司整體營收下滑幾乎是板上釘釘。

根據(jù)QuestMobile2017年的數(shù)據(jù)報告顯示，2017年6月的直播行業(yè)總用戶數(shù)是9128萬，相比去年減少了10.8%。不僅虎牙，作為其競爭對手的映客，此前披露的數(shù)據(jù)也顯示活躍用戶數(shù)量的不斷下滑。

更進(jìn)一步，內(nèi)容本身的黏合度在喪失。直播發(fā)展至今，秀場直播已不能滿足受眾需求，內(nèi)容同質(zhì)化導(dǎo)致受眾審美疲勞，成了用戶流失的原因之一。無論映客、虎牙還是花椒，幾家直播平臺間并無本質(zhì)區(qū)別，其商業(yè)模式和業(yè)務(wù)架構(gòu)也基本類似。所謂的核心競爭力，無非是那些具有高度人氣的主播。可即使是明星也有過氣之時，始終停留在統(tǒng)一玩法的主播和打賞，究竟能夠有多大區(qū)分度，幫助平臺在紅海競爭中留住用戶，實(shí)在未知。

除平臺自身瓶頸，監(jiān)管則成為了另一重制約。4月10日，廣電總局通報稱，責(zé)令今日頭條關(guān)停旗下短視頻平臺內(nèi)涵段子。此前，廣電總局還約談了“今日頭條”、“快手”兩家網(wǎng)站主要負(fù)責(zé)人。隨后快手和火山小視頻被多家應(yīng)用平臺下架。

誠然，平臺內(nèi)容及審核，是相關(guān)主管部門對直播短視頻平臺的整改規(guī)范關(guān)鍵，而這也成為了短視頻和直播平臺未來大戰(zhàn)的必由之路。在這背后，平臺則需要投入巨大的運(yùn)營成本加以支撐，這對于本身就艱難盈利的直播平臺公司，無疑是雪上加霜。

總體看來，在行業(yè)發(fā)展本身后勁不足、外部又面臨監(jiān)管重拳整肅的背景下，內(nèi)外交困的直播平臺在經(jīng)歷了2016年元年之后，正在步入成長陣痛期。

事實(shí)上，此前直播平臺的短時沖頂，恰恰借助了在監(jiān)管范圍之外打擦邊球而獲取了時間窗口。但如今，在行業(yè)已具備相當(dāng)規(guī)模，用戶人數(shù)動輒以億計算、四大直播平臺紛紛尋求公開上市可能的情況下，對于以虎牙為首的中國直播平臺玩家，未來首先需要的，大概是學(xué)會如何重新審視直播生態(tài)了。(邊際 財經(jīng)評論人)