口服玻尿酸是交智商稅嗎?

3月22日，玻尿酸龍頭企業華熙生物(688363.SH)正式推出國內首款玻尿酸飲用水“水肌泉”，稱該產品成分只有水和66mg玻尿酸，主打0糖、0脂、0卡。在天貓旗艦店，6瓶售價為45.9元，首批已經迅速售罄。此前，該公司還推出了中國首個玻尿酸食品品牌“黑零”，包括咀嚼片、軟糖、西洋參飲、水光飲、燕窩飲等。

而就在一周前，漢口二廠上線了一款玻尿酸氣泡水“哈水”，其添加的也是華熙生物食品級玻尿酸。據產品介紹，一瓶哈水添加了68mg玻尿酸，相當于4次面膜、3支美容劑的玻尿酸添加量。

這些添加了玻尿酸的食品和飲品，都宣稱具有增加皮膚水分、彈潤水光肌、改善肌膚氣色的功效。然而，紅星資本局發現，玻尿酸食用產品的功效尚無定論，對于口服玻尿酸是否是“智商稅”的討論也從未停止。

“食品+美容”引發財富新思路

2021年1月7日，國家衛健委正式批準由華熙生物科技股份有限公司申報的透明質酸鈉(俗稱“玻尿酸”)為新食品原料的請求，準許其在普通食品中添加使用。使用范圍擴大為乳及乳制品，飲料類，酒類，可可制品、巧克力和巧克力制品(包括代可可脂巧克力及制品)以及糖果，冷凍飲品。

品牌方指出，華熙生物食品級玻尿酸為新食品原料，直接飲用可增加體內的含量，補充人體內透明質酸的不足。透明質酸通過消化、吸收，可使皮膚滋潤光滑、柔軟而富有彈性;可延緩衰老、防止關節炎、動脈硬化、脈搏紊亂和腦萎縮等病癥的發生。

消息一傳出，立刻引起了業界和消費者的廣泛關注。“食品+美容”引發了新的財富思路。數家企業接連推出各種玻尿酸食品和飲品。

華熙生物迅速推出了玻尿酸零食品牌“黑零”，包括咀嚼片、軟糖、西洋參飲、水光飲、燕窩飲等，隨后又推出了玻尿酸飲用水;新銳代餐奶昔品牌Wonderlab推出口服透明質酸軟糖;漢口二廠推出了玻尿酸氣泡水;山東的玻尿酸企業福瑞達一口氣推出了“天姿玉琢”“波小酸”“善顏”等多款玻尿酸飲品……

漢口二廠旗艦店客服告訴紅星資本局，哈水僅在天貓上出售，首批產品已經售罄，后續上新還要等通知。水肌泉旗艦店客服表示，首批產品于3月24日上午11點開始預售，很快售罄。按照旗艦店的付款人數，共售出超過13800瓶。

玻尿酸飲品真的能喝出“水光肌”嗎? 玻尿酸食用產品的功效尚無定論，對于口服玻尿酸是否是“智商稅”的討論也從未停止。

紅星資本局聯系了兩家大型連鎖美容機構。其中一家的美容師認為，口服玻尿酸沒有什么作用，喝下去就直接消化了，還是應該采用注射的方式。另一家則告訴紅星資本局，“在歐美日韓，口服玻尿酸已經完成人體實驗，以科學的方式告訴我們，口服玻尿酸確實可以美白護膚。”

紅星資本局發現，認為無效的美容機構只提供玻尿酸外敷、注射服務，認為有效的則售賣多款口服玻尿酸產品。紅星資本局搜索各種玻尿酸口服液的用戶評論區，發現消費者的實際使用體驗也呈兩極分化，而醫學工作者對玻尿酸的功效也有不同的看法。

南方醫科大學附屬鄭州人民醫院主治醫師程銀兵向紅星資本局指出，玻尿酸是可以口服的，但是口服玻尿酸沒有注射玻尿酸效果好。玻尿酸經過腸胃吸收之后會分解成醣類及氨基酸的小單位分子，必須透過自體合成等復雜步驟才能生成在皮膚、結締組織中，其效果要打折扣。沈陽軍區總醫院燒傷整形科主治醫師付洋則認為，口服玻尿酸的作用和功效微乎其微，并不能起到除皺、填充和飽滿皮膚的作用。玻尿酸被口服后會被直接分解為小分子的營養物質，從本質上看口服玻尿酸和平常的飲食效果是一樣的。

玻尿酸造富神話愈演愈烈

為肌膚狀態投資是當代女性持久的追求，這也催生出了龐大的玻尿酸終端醫美市場。

根據艾瑞克發布的《透明質酸應用場景白皮書》，我國醫藥級玻尿酸終端產品市場的年復合增長率超10%，國內日化產品級玻尿酸終端產品市場規模預計以7.6%的速度持續增長，2024年有望增長至920億元。

本文中提到的幾款玻尿酸食品、飲品，原料均來自華熙生物。華熙生物也是全球最大的透明質酸研發、生產、銷售企業，2020年收購東營佛思特生物工程有限公司后，占據了全球一半的透明質酸原料市場。如今，國內玻尿酸行業三巨頭：愛美客(300896.SZ)、華熙生物、昊海生科(688366.SH)都已登陸資本市場。財報顯示，愛美客的銷售毛利率一直在90%以上，昊海生科的銷售毛利率一直在70%以上，華熙生物的銷售毛利率一直在80%左右，可謂是名副其實的暴利行業。