桂林彰泰實業集團有限公司(下稱"彰泰集團")將要被收購的消息，在行業內激起不小浪花。

1月7日晚間，旭輝集團(00884.HK)正式宣布收購彰泰集團母公司65%股權，這意味著桂系房企彰泰集團的實控人或將易人。

盡管彰泰集團高層人士對于這場收購事宜秉持樂觀態度，但細究公司突然"賣身"背后的原因，是資金壓力被迫出售股權，還是為了推進集團全國化發展?

這場"賣身"背后的資金鏈疑云最終將逐漸浮出水面。"賣身"背后現資金鏈"疑云"

"確實已經晚了，走向南寧的時候就已經晚了。"針對過往那些年擴展偏于保守，在2020年9月，彰泰集團老板黃海濤在接受媒體采訪時曾流露出一絲惋惜。

他同時坦言，"時機是不好，那就更努力一點。別人順風順水游過去，那我可能逆風逆水也要拼命游。"

曾經的惋惜轉變成現實，彰泰集團開始出售股權。

1月7日晚間，旭輝集團正式宣布收購彰泰集團的消息迅速成為市場關注的焦點。據旭輝公告顯示，旭輝將與彰泰按照65%：35%的股權比例共同合作成立旭輝彰泰公司，新公司總部設在廣西南寧，由彰泰集團董事長黃海濤出任平臺公司董事長，旭輝集團現江蘇區域集團副總裁胡翔出任平臺公司總裁。

簡言之，此次收購旭輝將購入彰泰集團65%股權，控股彰泰集團，同時旭輝將其于廣西的資產，彰泰將其資產共同裝入旭輝彰泰公司。

眾所周知，彰泰集團于廣西一隅深耕二十多載，品牌知名度在廣西家喻戶曉，2020年彰泰集團銷售額近300億元，整體業務布局集中桂林、南寧等廣西省內絕大多數城市。

在外界看來，2020年是彰泰走出廣西，進行全國擴張的重要一年。這一年來，集團將前藍光發展總裁張巧龍招入麾下，助力企業于全國化擴張，并于無錫、南京、武漢、南昌等熱門城市頻頻落子。

不過，市場瞬息萬變，正值歲末年初之際，彰泰集團卻傳出即將被收購的消息。"旭輝收購彰泰，從側面反映出地產行業強者恒強的馬太效應愈發明顯，旭輝在行業屬于大型規模房企，在全國地區設有一定布局，而彰泰是廣西地區前三甲，此番收購完成，為企業未來在三道紅線調控下實現正式擴張打下基礎，同時，亦對旭輝在其廣西、西南地區布局將產生利好影響。"關于此次收購，上海中原地產首席分析師盧文曦向《投資者網》表示。

盧文曦進一步指出，"從彰泰角度看，走到被收購這一步，一般和資金壓力相關，否則能支撐過來，企業不會賣股權，畢竟當下整體市場已經基本回暖。收購背后也是為了融資，小房企當前很難通過發債進行融資。"

對于公司即將被收購事宜，《投資者網》聯系彰泰集團副總裁王宗民。據其透露："此次收購，更多是強強聯手，彰泰集團在廣西深耕二十多年，旭輝集團是行業知名房企，被旭輝收購成立合資公司未來能做大做強，助力公司加快推進全國化和西南地區的發展步伐。"

王宗民進一步解釋稱，"此番收購，首先，對彰泰集團整個經營戰略和品牌全國化起到很大幫助;其次，下一步可能將改善整體企業理念。同時，對彰泰集團未來布局、融資層面，毋庸置疑產生利好影響。"

不過，突如其來的收購背后，關于彰泰集團的資金鏈疑云開始浮現。

據《投資者網》統計，2020年以來，2020年彰泰集團合計10次被列為被執行人，合計金額約193.22萬元，案由主要為銀行金融借款糾紛和業主糾紛。具體來看，據中國網地產報道和企查查數據顯示， 2020年7月30日， 彰泰集團被桂林市象山區人民法院列為被執行人，執行標的45.11萬元，而此前的4月2日、3月3日、1月17日公司亦分別被桂林市疊彩區、象山區和靈川縣人民法院列為被執行人，執行標的合計約42.06萬元。"該標的金額在地產行業不算高，但若已經被列為失信被執行人，說明其資金情況很有可能出現問題。"北京金訴律師事務所創始人、法學會不動產法研究會理事王玉臣向《投資者網》指出。

但在《投資者網》問及資金鏈是否出現壓力時，王宗民卻直接向《投資者網》作出否認："公司不存在資金方面問題。公司三大經營指數都非常健康。"

王玉臣進一步向《投資者網》指出"就房地產開發商而言，被列為執行人的情況可能存在三種類型：一是銀行起訴，欠貸未能及時還貸，導致銀行在融資方面出現資金起訴;二是業主起訴，比如，業主購買的房出現問題，或者無證銷售導致未能如期交付等;三是施工單位起訴，而施工單位起訴往往很大可能也和資金鏈問題關聯，導致工程無法按期結算。"

在他看來，但凡出現被列入被執行人名單往往能反映開發商資金可能存在問題。而被列為失信被執行人帶來的首要影響是銀行征信，通常銀行會第一時間查到相關信息，與開發商進行溝通了解緣由，情況嚴重將大大下調融資額度。

他指出，"開發商為緩解資金鏈情況，一方面選擇直接融資，比如，銀行融資和民間借貸資本，不過若沒有優質的擔保物或抵押物，銀行方面可能直接停止融資。另一方面，選擇合作開發，通過合作開發方式尋求融資。"

高層調整、軍事化管理引爭議

2020年6月，彰泰集團迎來一名實力干將——前藍光發展總裁張巧龍。

作為藍光全國化布局及穩站千億陣營的關鍵人物，老板黃海濤每每談到張巧龍，總是面帶微笑，有一種"伯樂遇上千里馬"的喜悅。

張巧龍的加入，無疑助力彰泰推開全國化布局的帷幕，推動集團躋身中國房地產30強的長期發展戰略。黃海濤也曾談道："張巧龍的到來，給彰泰帶來發展機會和專業化管理能力，并會改變過去較為保守的發展模式。"

不過該局面并未維持多久，就在張巧龍入職即滿半年之際，2020年12月26日上午，在彰泰集團的一次全員例會上，老板黃海濤直接宣布："張巧龍因個人事業發展原因和家庭的需要作出職務調整，升格為彰泰事業合伙人同時兼任集團執行董事。""不管在彰泰擔任什么職務，張巧龍仍將繼續為彰泰發展和全國化戰略落地貢獻力量。"

從職業經理人升格為合伙人，和諧人事調整背后，外界猜測、傳言也風起云涌。據鳳凰風財訊報道："彰泰集團進入江蘇后，先后在南京、無錫高調拿地，但由于江蘇市場與其之前深耕的廣西市場不太相同，市場操作及項目進展方面有一定的水土不服，前段時間又因南京項目的進展被多家媒體曝光，導致集團老板不太滿意。"

同時，亦有知情人士透露，很大程度上還是歸結為與老板發展理念的沖突。對很多知名職業經理人來說，全國化發展還是自己加盟的初心，但是可能企業會有階段性的考慮。

上述消息尚未得到官方最終驗證，而《投資者網》向集團高層求證，但對方也未就相關問題作出正面回應。

值得注意的是，除了高層調整令外界產生不少猜測外，貫穿集團始終的軍事化管理文化，當下卻成為褒貶不一的"定義"。

彰泰集團創立于1992年，外界常稱"廣西一哥"。29年前彰泰由臺商掌權經營，現今的老板黃海濤剛從軍隊退伍任司機一職。從司機到當年的職業經理人，再到彰泰集團的董事長，黃海濤白手起家的故事在廣西地區至今仍廣為流傳。

由于受過軍隊訓練，黃海濤深受軍隊文化影響，而在彰泰的企業文化里，軍隊管理氣息依舊濃厚。

據《投資者網》觀察，在彰泰集團的官方網站、視頻、微博，彰泰集團的軍事化氣息無處不在，"像軍人一樣嚴格要求、敢于擔當。"是彰泰集團三大企業文化中的首要一條。

彰泰亦常常用"自律"、"鐵軍之師"來形容隊伍。集團南寧大區總裁廖維海曾在彰泰集團視頻號中，自信提到"軍事化管理"文化，視頻里員工們一席軍裝，令人印象深刻。不過，這也引來部分爭議。一名在知乎匿名評論者表示："感覺這個公司像是一個家族企業，黃老板一言堂現象比較嚴重，雖然說老板決策大多數時候都是對的，但是有個別需要集思廣益的情況下，老板不聽勸。張巧龍總入職帶來的思想啥的，黃老板都看不慣，巧龍總反對加班與老板刻在骨子里以加班為榮的觀點剛好對立，幾乎每次開大會老板都強調加班。"

同時，另外兩位匿名人士亦指出，彰泰集團實行軍事化管理、軍隊文化，外宣稱高激勵、低福利，但企業文化氛圍不夠包容，泯滅個性，而且公司內部不少制度的忠實擁護者思想古板。

對于上述情況，王宗民向《投資者網》直言："對于外部謠言沒有必要深究，評論整體是不太客觀的。"

曾多次因項目違規遭罰

不平凡的2020年，四處攻城略地的彰泰集團，全國化之路走的并不如意。7月耗資10.2億元奪下的觀南府項目，于數月之后遭到監管責罰。

據揚子晚報報道，11月9日，彰泰集團進入南京的首個項目彰泰觀南府，存在連續20多天無證施工情況。據現場報道顯示，該項目臨時售樓處已經出地面。臨時售樓處兩邊各有一幢樓的基礎工程正在施工，其中一幢樓的基坑承臺已經做好，另一幢樓正在做混凝土支撐板。可以看到有多臺挖掘機、吊機等正在同時作業，很多工人在現場忙碌。

一名現場附近的工作人員稱，"彰泰觀南府項目是在20多天前正式開工的，臨時售樓處和旁邊的兩幢住宅樓同時施工。"無證施工情況屬實，南京彰泰相關負責人被約談，并責令其停工。

除了南京項目違規外，首入的無錫項目亦遭遇處罰。企查查資料顯示，2020年12月11日，無錫彰泰房地產開發有限公司(下稱"無錫彰泰")因未辦理相關手續擅自施工被住建局處罰30萬元。

無錫彰泰項目和南京項目類似，均為彰泰集團今年新摘入袋不久的地塊。6月彰泰集團以13.9億元拿下無錫地塊，成為公司全國化布局的第一站。

而新項目的接連遭罰，將彰泰集團的"處罰舊史"也牽扯上了臺面。據《投資者網》獲悉，2018年，在大本營廣西地區，彰泰違規的處罰頻頻顯現。一次發生于2018年1月17日，因項目違法施工彰泰集團被住建委處罰;不到兩個月，因違反相關規定，彰泰集團被桂林市人民防空辦公室處罰。"無證施工背后意味著企業希望通過早施工、快建設，在短期內實現早銷售，最核心的目的是為了盡快回籠資金。從無證施工處罰分析，開發商可能至少觸犯兩個規定，包括可能沒有取得施工許可證或者可能還未取得規劃許可。"上述房地產領域資深法律人士王玉成向《投資者網》表示。

他進一步解釋，"對于無證施工，情形嚴重的話，會導致企業資質降低。比如，房地產開發資質、地方誠信檔案、信用檔案、銀行資信等均可能產生影響。"

"房地產企業或者上市公司都會存在上述情況，無需大驚小怪，企業在經營過程中產生的各種糾紛是很正常的現象。當下'三道紅線'壓力之下，無論是碧桂園還是其他房企，每個房企都在強調高周轉運營，在此背景下，可能會出現部分紕漏及需要完善的地方。"王宗民向《投資者網》坦言。

從2018年至今，彰泰集團違規的情況時有發生，而展望2021年，被旭輝收購后的彰泰集團能否在高周轉路上逐漸自我完善，向行業龍頭看齊，有待時間驗證。