銀行股解禁大考表現分化

5家銀行年內推出股價穩定方案

10日，A股迎來2家上市銀行限售股解禁。

面對解禁壓力，截至6月10日(解禁流通日)收盤，郵儲銀行跌幅為3.19%，盤中股價刷出上市以來新低;上海銀行微漲0.25%。wind數據顯示，接下來還有9家銀行即將面臨限售股解禁，解禁數量合計達218.41億股，解禁股市值粗略計算接近1200億元。

業內人士認為，解禁并不意味著一定會減持，像銀行股持股方以機構投資者為主，拋售壓力相對較小。目前銀行板塊估值較低，減持對股東的投資收益不利，從當前時點分析，解禁對銀行股股價影響并不大。

股價表現分化

上海銀行和郵儲銀行6月10日都面臨解禁，但股價表現有所不同。

截至6月10日收盤，銀行板塊整體跌幅為0.63%。其中，郵儲銀行“領跌”銀行股板塊，報收4.85元/股，跌幅為3.19%，盤中股價改寫上市以來新低;上海銀行微漲0.25%，報收8.18元/股。

從解禁數量來看，郵儲銀行6月10日面臨9.05億股解禁，均是首次公開發行A股網下配售限售股，占公司股本總數的1.04%，共涉及2348名股東(其中包含2344名網下配售投資者及4名發行包銷商)。上海銀行6月10日上市流通的限售股為首次公開發行限售股，涉及上港集團和桑坦德銀行2名股東，共計3.34億股，占總股本比例為2.35%。

同是解禁，且上海銀行解禁比例還高于郵儲銀行，為何郵儲銀行股價表現遜色?

記者注意到，6月10日還是郵儲銀行的除權除息日和現金紅利發放日，此前郵儲銀行宣布擬每股分紅0.2102元(稅前)。

“郵儲銀行解禁與控股股東增持兩個消息對沖，其他基本面沒有實質利空消息，其股價回調也有除權除息造成的技術性股價調整，但不排除部分投資者借‘股價回調’做些價差。”光大銀行金融市場部分析師周茂華告訴中國證券報記者。

值得一提的是，為穩定股價，郵儲銀行一直在“出手”增持。6月9日郵儲銀行發公告稱，2019年12月10日至今年6月8日，郵儲銀行控股股東郵政集團已累計增持該行A股7.37億股，占已發行普通股總股份的0.85%，增持金額為39.82億元。公告稱，增持是基于對該行未來發展前景的堅定信心，對投資價值的認可，以及對國內資本市場的持續看好，旨在維護中小投資者利益。

逾千億元銀行股待解禁

2020年以來，已經發生過19次上市銀行限售股解禁事件，大部分為首發原股東限售股解禁。其中，解禁數量超過1億股的包括紫金銀行、青島銀行、張家港行、西安銀行、青農商行、興業銀行、渝農商行、杭州銀行、浙商銀行、上海銀行和郵儲銀行。

從上述銀行限售股解禁當日的股價情況來看，截至當日收盤價格，股價下跌的有紫金銀行(-4.05%)、張家港行(-10.04%)、青農商行(-6.33%)、渝農商行(-2.71%)、浙商銀行(-3.23%)、郵儲銀行(-3.19%)。

不過，部分銀行解禁當日股價亦出現上漲，像杭州銀行解禁當日股價漲幅為1.37%。

記者發現，出現跌幅過大現象的銀行大多由于解禁比例偏大，像解禁日跌停的張家港行，其2月3日解禁4.65億股，占總股本比例25.71%。

接下來直至年末，面臨解禁的銀行還有杭州銀行、蘇州銀行、浦發銀行、常熟銀行、渝農商行、寧波銀行、浙商銀行、郵儲銀行、北京銀行，解禁數量合計達218.41億股，解禁股市值粗略計算高達1197.68億元(以6月10日收盤價計算)。其中，解禁壓力最大的是郵儲銀行，其12月還有一輪解禁，解禁規模為73.95億股，緊隨其后的是渝農商行(45.42億股)和浙商銀行(44.61億股)。

不過，整體來看，2020年解禁的銀行股數量和市值均少于去年。Wind統計顯示，今年銀行股解禁的數量合計為293.73億股，市值合計1654.04億元，而去年為314.93億股，市值達2403.56億元。

頻頻出手穩定股價

業內人士認為，解禁并不意味著一定會減持，分析解禁影響關鍵還要看解禁股的股東構成等因素。一般來說，如果解禁股份的持股方以個人或者存續期臨近的基金為主，那么套現動機可能較高。但如果持股方以大股東或戰略投資者為主，拋售壓力就會相對較小。

而銀行股一直是機構投資者的“最愛”，由于其盈利穩定，股息率高，是穩健投資的重要選擇之一。

從絕對收益來看，銀行股還是非常具有競爭力。今年以來，追求長期穩定收益的險資和外資繼續加碼銀行股，如中國人壽、太平人壽等增持銀行股、香港中央結算增持國有大行以及多家股份制銀行。

同時，由于銀行股大范圍破凈，今年以來成都銀行、渝農商行、郵儲銀行、長沙銀行以及浙商銀行等5家銀行皆推出穩定股價方案或措施。

東北證券分析師劉辰涵稱，當前時點，銀行向下空間為零，向上彈性巨大。因不良貸款滯后性，一季報無法體現疫情對資產質量的沖擊。壓制銀行估值的核心要素源于市場對銀行資產質量的擔憂，但目前處于數據真空期，無法打消疑慮。但這個時期往往能夠產生預期差。銀行經營具有穩健的特性，經營指標不會出現較大波動，市場的過分擔憂情緒，為投資銀行股制造了最佳布局時點。