今年以來A股結構性分化行情明顯，主流指數漲跌不一。在此背景下，基金業績分化明顯。據Wind數據統計，截至5月25日，今年以來主動偏股型基金業績首尾差達65.5個百分點。在業績居前的基金中，醫藥主題基金成最大“贏家”。

在震蕩行情下，公私募基金仍持續加倉，上周偏股型基金整體大幅加倉3.87個百分點，百億股票私募整體倉位更是創出近一年新高。展望后市，分析人士認為，A股或延續震蕩格局，市場也將繼續呈現結構性分化行情。具體到行業，基金經理看好醫藥行業投資機會，此外，線上經濟、科技創新、內需消費等也是基金經理青睞的配置方向。

醫藥主題基金成“大贏家”

2020年以來，新冠肺炎疫情在全球各地蔓延，拖累資本市場震蕩下跌，盡管近一段時間跌幅有所收窄，但寬幅波動的趨勢仍在持續。A股市場各主要指數的表現比較分化，截至5月26日，今年以來上證綜指下跌6.67%，滬深300下跌5.46%，深證成指上漲3.69%，創業板指漲幅達17.51%。

在此背景下，主動偏股型基金業績分化嚴重。Wind數據顯示，截至5月25日，今年以來主動偏股型基金中(包括股票型、偏股混合型、平衡混合型和靈活配置型)表現最好的是創金合信醫療保健行業A，該基金今年以來凈值增長率已達48.38%;同期也有基金凈值收益率下跌達17.11%，首尾業績差達65.5個百分點。

Wind數據顯示，剔除今年新成立的基金，2660只(A\C份額合并計算)主動偏股型基金今年以來平均收益率為7.05%，有2169只獲得正收益。凈值增長率超40%的有8只產品，在30%-40%間的有54只產品。

分析人士指出，在基金凈值增長率排名居前的產品中，名稱中帶有“醫藥”“醫療”“健康”等字眼的基金占據大半壁江山，如創金合信醫療保健行業A、工銀瑞信前沿醫療、廣發醫療保健A、寶盈醫療健康滬港深等。

今年以來醫藥板塊整體表現強勁，截至5月26日收盤，申萬一級行業指數中，醫藥行業以21.17%的漲幅位居板塊漲幅第一名，緊隨其后的食品飲料行業漲幅為12.77%。

偏股基金上周大幅加倉

盡管多數基金經理認為今年市場大概率維持震蕩行情，但這并不妨礙他們加倉的熱情。公募基金方面，好買基金研究中心測算，5月18日—5月22日當周，偏股型基金整體大幅加倉3.87個百分點，當前倉位為72.05%。其中，股票型基金倉位上升2.47個百分點，標準混合型基金倉位上升4.06個百分點，當前倉位分別為91.27%和69.49%。

私募基金方面，私募排排網組合大師數據顯示，截至5月15日，股票私募整體倉位指數為73.68%，創出近一年來新高，環比小幅加倉0.32個百分點，51.58%的股票私募倉位在8成以上。分規模來看，百億私募倉位最高、加倉幅度最大，最新百億股票私募整體倉位為84.34%，同樣創出近一年新高，環比加倉1.47個百分點，其中75.44%的百億股票私募倉位在8成以上。

展望后市，多位基金經理認為A股將延續震蕩格局。工銀瑞信基金認為，當前疫情仍存不確定性，預計市場風險偏好將面臨壓制，這將給市場帶來短期壓力。考慮到國內市場近期出現一定反彈，短期市場或面臨調整。

格上研究中心表示，A股市場目前看下行空間相對有限。但經濟弱復蘇以及流動性不會大水漫灌，也決定了難以出現大級別指數型行情，市場將繼續呈現結構性分化行情。

具體到行業配置，諾德基金應穎表示，看好線上經濟、科技創新、內需消費等方向。對于今年漲幅居前的醫藥板塊，摩根士丹利華鑫基金基金經理王大鵬表示，在疫情沖擊下，醫藥行業凸顯“避風港”屬性，中長期而言，醫藥行業外部給付環境依然趨勢性向好，財政支出仍有較大提升空間，居民醫療支出需求逐步提升，看好醫藥行業投資機會。