隨著疫情邊際影響逐漸減弱，A股上周(5月4日至8日)依然維持震蕩上行態勢，以半導體和5G為代表的科技股再次扛起做多大旗。部分公募認為，在復工復產持續推進和政策利好預期下，經濟的逐步回升將為股市奠定走強基礎。當前，市場估值具備吸引力，優質資產迎來中期布局機會，尤其在歷經前期回調后，科技股配置價值將重新出現。

市場具備上行驅動力

前海聯合基金指出，上周上證綜指上漲1.23%，深證成指上漲2.60%，創業板指數上漲2.70%，滬深300上漲1.30%，表現相對居前的行業是通信(3.83%)、計算機(3.82%)、電子(3.60%)、汽車(3.45%)、國防軍工(3.13%);表現相對落后的行業是商業貿易(1.86%)、農林牧漁(1.62%)、紡織服裝(1.12%)、建筑裝飾(0.30%)、交通運輸(-1.01%)。

“當前，A股已確認完成了探底的過程，進入到震蕩反彈階段。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，雖然外圍市場還存在波動，但A股本身估值很低，不具備大幅下跌空間，且我國在疫情控制方面取得了良好的效果，全國企業、商場餐館復工復產的情況也都比較良好。“從預期方面看，中國經濟回升應該是全球范圍內最快的，而經濟回升又是股市長期走強的基礎。”

在市場結構預判方面，創金合信基金認為，從較長周期維度看，“大弱小強”格局預計仍會維持。其中，以創業板為首的中小指數，強度在逐步加強，而大型指數向上趨勢尚待明確，或不及小指數順暢。

科技股配置價值重現

楊德龍指出，市場人氣回升后，以白酒、家電、食品飲料為代表的消費白馬股繼續上攻。同時，大幅調整之后，科技股也具備了一定的配置價值。“除了消費白龍馬之外，外資還在瘋狂搶籌一些科技龍頭股，如5G、芯片、半導體這類股票也成為外資配置的對象。中國的科技股現在還在成長初期，市值從幾百億元到上千億元不等。這意味著，中國的科技股成長性會更好，未來的增長空間也更大。”

展望未來兩個月，前海聯合基金認為，隨著國內內需恢復和新老基建加碼，預計緩和而持續的經濟復蘇進程仍將繼續。從中長期角度看，預計積極的財政和產業政策傾斜將給新基建方向帶來產業轉型升級，這會給優質資產帶來中期布局的機會。

后續布局方面，創金合信基金分析指出，未來經濟回升，各行業都有望景氣上行。從行業比較的角度來看，在經濟重新恢復后，首先，科技行業景氣程度將提升，“前期市場大幅度回調，科技行業配置價值重新出現”;第二，逆周期調節受益的建筑、建材、交運等行業具有相當的彈性;第三，餐飲旅游等行業也將重新恢復。

前海聯合基金表示，截至上周五收盤，滬深兩市動態PE估值在16倍，已處于底部區域，與國外市場相比，A股估值吸引力也已凸顯。在配置思路上，前海聯合基金建議關注以下板塊：一是長期產業空間仍大的內需行業核心龍頭資產，如消費、醫藥等;二是高分紅、受益穩增長政策力度加強的基建產業龍頭，如建材、機械等產業龍頭;三是受益新基建、科技創新的優質龍頭公司，如5G應用、網絡安全、自主可控、半導體設備、云計算、工業互聯網、硬件創新等領域;四是季報業績相對平穩且增長趨勢仍向好的子板塊龍頭個股。