由最高5000萬元且不超過上市公司凈資產(chǎn)的10%，大幅升至最高3億元且不超過凈資產(chǎn)的20%，創(chuàng)業(yè)板上市公司“小額快速”定增再融資限額的大幅提升，是此次創(chuàng)業(yè)板改革的關(guān)注點之一。雖然相關(guān)規(guī)則還在征求意見，但部分創(chuàng)業(yè)板上市公司已對此高度關(guān)注，期盼靈活便捷更為市場化的再融資制度能為它們帶來“及時雨”。

前期，對創(chuàng)業(yè)板再融資制度的優(yōu)化已有相關(guān)舉措落地。今年2月，修改后的《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》實施。該次修改精簡了發(fā)行條件，優(yōu)化了非公開發(fā)行的制度安排，方便上市公司選擇發(fā)行窗口，還拓寬了創(chuàng)業(yè)板再融資的服務(wù)覆蓋面。

截至4月下旬，在上述再融資制度修訂后兩個多月，已有近130家創(chuàng)業(yè)板公司推出或修訂再融資預(yù)案，涉及融資額近1600億元，表明市場融資功能得到有效激發(fā)。

不過，與此同時，受近期疫情影響及出于自身發(fā)展需要，部分創(chuàng)業(yè)板公司對再融資的需求也在上升。據(jù)Wind統(tǒng)計，今年一季度，創(chuàng)業(yè)板上市公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額合計為-95.87億元，而去年同期是81.63億元。

在此情形下，現(xiàn)行的創(chuàng)業(yè)板再融資規(guī)則或許還不夠“解渴”。“好不容易定增融資一回，但現(xiàn)行的不超過5000萬元且不超過凈資產(chǎn)10%的‘小額快速’限額實在太低了。”資深投行人士王驥躍道出了一些公司的“痛點”。

對此，正在征求意見的《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法(試行)》(下稱“管理辦法”)作了大幅調(diào)整。如將適用“簡易程序”的定增融資限額提升至最高3億元且不超過上市公司凈資產(chǎn)的20%。

此外，配股比例上限也擬由不超過股本總額的30%升至50%;同時，增加公開發(fā)行證券二次配售的制度安排，降低公開發(fā)行難度，以改善融資結(jié)構(gòu)。

王驥躍認(rèn)為，其中，小額快速定增再融資限額的提升，以及注冊制下流程的再造，都是本次改革的亮點。

根據(jù)“管理辦法”，此類定增再融資適用的簡易程序為：交易所應(yīng)在收到注冊申請文件后，在2個工作日內(nèi)作出是否受理的決定，自受理之日起3個工作日內(nèi)完成審核并作出上市公司是否符合發(fā)行條件和信息披露要求的審核意見。

而證監(jiān)會在收到交易所報送的審核意見、上市公司注冊申請文件及相關(guān)審核資料后，將在3個工作日內(nèi)作出注冊或者不予注冊的決定。

“目前，創(chuàng)業(yè)板有近半數(shù)公司的凈資產(chǎn)規(guī)模在10億至30億元之間，如果一次再融資的規(guī)模在2億至3億元，則使用‘小額快速’機制是最有效的。同時，注冊制下再融資更為靈活便捷，企業(yè)因而也無需一次性融太多錢，造成資金的長期閑置。”王驥躍表示。

一家創(chuàng)業(yè)板公司的相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，按照正在征求意見的“管理辦法”，企業(yè)的融資效率將極大提高。“我們提交申請后，深交所2個工作日內(nèi)受理，受理后3個工作日內(nèi)向證監(jiān)會提交注冊。完成注冊后10個工作日內(nèi)應(yīng)完成發(fā)行繳款。這比之前快了很多。我們也期待新制度能夠盡快實施，為中小企業(yè)帶來及時雨。”