新三板掛牌公司向不特定合格投資者公開發行股票的相關準備工作已就緒，定于4月27日0時起開始接收申請文件。安信證券新三板研究團隊負責人諸海濱表示，如果精選層各項工作推進得比較順利，首批公司或將3至4個月后推出交易。

躍躍欲試

據多家券商初步估算，截至4月26日，有130多家掛牌公司公告將備戰精選層，其中百家左右公司正接受輔導，13家公司已完成輔導驗收。業內人士認為，這13家市場領跑者已具備向監管層提交申請材料條件。

除可公開發行外，精選層還匹配諸多紅利制度，如提供轉板上市通道、投資者門檻在三個層級(還有創新層和基礎層)中最低、引入公募資金等。這吸引了大批掛牌公司躍躍欲試。

根據相關文件整理，掛牌輔導驗收并經公司股東大會審核同意后，掛牌公司大概還需經過“申報-受理-審查-問詢-回復-掛牌委員會審議-全國股轉公司審查-證監會核準-發行”這九道程序，才能在精選層掛牌交易。全國股轉公司應在受理申請文件之日起兩個月內，出具自律監管意見或作出終止精選層掛牌審查的決定。

其中，全國股轉公司審查機構按照精選層掛牌申請文件受理順序開始審查，自受理之日起20個交易日內，通過審查系統發出首輪審查問詢。保薦機構要在收到問詢之日起20個交易日內提交回復文件。預計難以在規定時間內回復的，提交延期回復申請，但延期一般不超過20個交易日。首輪問詢回復后，如存在規定情形之一的，全國股轉公司可在10個交易日內繼續問詢。

蓄勢待發

不止掛牌公司，券商、公募基金、私募基金等市場參與者正“與時間賽跑”，向著精選層落地做最后沖刺。

有券商把新三板業務開展情況納入2020年營業部發展目標考核，從開戶、收入、資產三個維度設置考核權重。有券商反饋，潛在合格投資者轉化收效不錯。“精選層公開發行孕育一定低風險投資機會，將按照有關規定，為新業務的開展儲備一批高質量客戶。”一家頭部券商表示。

中國證券報記者了解到，全國股轉公司將推動把新三板基金產品納入創新產品，加快審核速度，確保首批新三板基金產品能夠參與掛牌公司股票公開發行認購。目前，已有20余家基金公司表示有意向發行產品。

多家私募機構也非常關注此次改革，已有機構著手募集專項基金用于發掘培育新三板潛在獨角獸企業，廣泛參與精選層公開發行。“隨著精選層的推出，預期會在短期內大幅提升資本市場對新三板的關注度，也將引導VC/PE行業重新發現與主板相比具有估值優勢的新三板龍頭個股，促進行業參與精選層公開發行。”有私募機構認為。

警惕風險

改革吸引增量資金“跑步”入場，新三板二級市場行情火熱。東財Choice數據顯示，自去年10月25日證監會宣布啟動新三板改革以來，新三板做市指數累計大漲41%。

一位新三板資深投資者表示，新三板市場容量比較小，增量資金進來，很容易形成明顯漲幅。私募基金比較敏感，已對擬申報精選層公司進行配置，開始可能是“撒胡椒面”配置方式，后面會精挑細選、重點配置。市場普漲后，投資者還要精挑細選，因為有的估值已比A股同業公司高了。

銀泰證券股轉業務部總經理張可亮表示，不排除精選層推出后，市場出現過度炒作現象。“希望新三板市場能夠溫和上漲，最近有些精選層概念股漲幅過高，或已透支企業未來上漲空間，投資者不要盲目追高。”