知名券商華西證券發布首次覆蓋報告，指出禹洲地產(01628.HK)2019年銷售亮眼，業績穩步釋放，2019年實現歸母凈利潤達人民幣36.1億元，同比增長2.9%，創歷史新高;2019年新增土儲462.2萬平方米，新增貨值超人民幣1,000億元，土儲優質充裕;公司凈負債率降低至65.64%，在手現金達人民幣355.1億元，現金短債比超2倍，財務持續優化，首次覆蓋給予“增持”評級。

利潤節節走高，盈利能力無憂

華西證券指出，公司2019年實現營業收入為人民幣232.41億元，歸母凈利潤為人民幣36.1億元，同比增長2.9%;核心利潤為人民幣44.1億元，同比增長21.1%，業績創歷史新高。2019年，公司的凈資產收益率為15.74%，華西證券預計隨著高利潤率項目的持續結算，未來盈利水平有望進一步提升。

銷售規模高增，優質土儲充沛

公司2019年實現合約銷售金額人民幣751.2億元，同比增長34.1%，目標完成率達112%;合約銷售面積497.1萬平方米，同比增長34.3%，保持較高增長速度。華西證券指出，2019年公司把握拿地時機，新增35塊優質地塊，總建面462.2萬平方米，權益地價為人民幣244.4億元，新增貨值超人民幣1,000億元，土儲補充積極。

杠桿水平降低，財務結構持續優化

2019年公司凈負債率為65.64%，較去年下降1.33個百分點;在手現金達人民幣355.1億元，同比上升21.28%;現金短債比為2.33，短期償債風險較低;公司平均融資成本為7.12%，在全年融資環境收緊的環境下，較2019年中期下降0.09百分點，體現了公司較強的財務運營管控能力。華西證券指出，綜合來看，公司財務持續優化。