進入二季度，隨著可轉債市場回調，一些機構再次關注可轉債的投資機會。公募基金在可轉債領域亦動作頻頻，積極布局相關產品，如博時基金發行了首只可轉債ETF，萬家基金、招商基金等公司也發行或申報了相關產品。不過，也有公募人士認為可轉債板塊估值缺乏大優勢，宜重點關注結構性機會。

公募基金積極布局

可轉債市場在一季度一波三折，經歷了上漲—大跌—反彈—回調的一系列波動，市場情緒先是狂熱，后慢慢降溫。受市場震蕩影響，可轉債基金今年表現不一。數據顯示，截至4月14日，全市場100只可統計的可轉債基金中(不同份額分開統計)，56只可轉債基金今年以來取得正收益。其中，鵬華可轉債、申萬菱信可轉債、易方達雙債增強A收益率位列前三，今年以來收益率分別達到6.81%、6.00%、5.84%。

進入二季度，經歷調整后的可轉債再次受到市場關注，部分可轉債漲幅較大。數據顯示，4月15日，近六成可轉債收漲。其中，新天轉債漲超30%，橫河轉債上漲8.64%。

今年以來基金公司積極布局可轉債產品。博時基金旗下博時可轉債ETF在上交所上市，該產品主要跟蹤中證轉債及可交換債指數，是首只可轉債ETF，并且實現了“T+0”交易。目前市場上萬家可轉債、上銀可轉債精選正在發行，招商基金、光大保德信基金等基金公司也申報了可轉債基金產品，正等待審批。

配置方面，公募基金近來也加大了對可轉債的配置。2019年四季報顯示，公募基金持有可轉債市值達到938.34億元，環比提升196.26億元，增長26.45%。

關注結構性機會

受流動性寬松、政策托底等利好因素影響，一些機構看好可轉債的配置機會。渤海證券表示，隨著近期市場調整，可轉債整體價格較高與溢價較高的情況逐步好轉，除打新債外，也可關注超跌反彈的部分個券，逢低適當布局。行業上建議配置以國內需求端為主的消費板塊、高端設備制造，以及優質醫藥個券。

萬家基金表示，從長期來看，我國經濟處于從高速增長向高質量發展轉變的過程中，整體增速企穩，微觀企業主體的盈利效益或持續改善，股票市場有望走出一輪長牛慢牛行情。在這個過程中，轉債作為一種介于股票與債券之間的投資工具，進可攻退可守，從長期看能享受到企業盈利持續增長的紅利，蘊含了大量的投資機會。

不過，金鷹基金固定收益研究部副總經理鄒衛指出，目前轉債板塊估值仍無優勢，未來反彈力度可能弱于正股，特別是部分低評級小流通盤的轉債價格已完全脫離基本面，過高的轉股溢價率蘊含了極大的回撤風險。大方向上，轉債走向依然依賴權益市場表現，建議關注結構性機會。擇券方向上，低溢價率是首選，積極布局逆周期主線，以大消費、新基建為主。