專項債發行擴容 PPP提速信號漸強

重磅政策連發 資金“組合拳”加力穩投資

近期，從明確增加地方政府專項債券規模、確定再提前下達一批新增專項債額度，到政府與社會資本合作(PPP)績效管理操作指引出臺，重磅文件接連發布，打出資金“組合拳”加碼助力穩投資。

財政部4月2日發布數據顯示，3月地方債券發行3875億元，其中新增債券3194億元，再融資債券681億元。截至3月底，2020年發行地方債券16105億元，其中新增債券15424億元，完成中央提前下達額度18480億元的83.5%，包括專項債券10829億元，完成中央提前下達額度12900億元的83.9%。分地區看，北京、天津、遼寧等13個地區完成全部提前下達額度債券發行任務。

3月31日召開的國務院常務會議明確，要在前期已下達一部分今年專項債限額的基礎上，抓緊按程序再提前下達一定規模的地方政府專項債。3月27日召開的政治局會議明確，“增加地方政府專項債券規模”，“加快地方政府專項債發行和使用，加緊做好重點項目前期準備和建設工作。”

作為今年積極財政政策的發力點之一，專項債提速擴容將對穩投資起到促進作用。尤其是，地方專項債投向基建比例明顯增加，將對基建投資形成更強提振。財政部經濟建設司一級巡視員宋秋玲此前表示，截至3月20日，各地發行的新增專項債10233億元，全部用于鐵路、軌道交通等交通設施建設，及生態環保、農林水利、市政和產業園區等領域的重大基礎設施項目。同時，各地用于符合條件的重大項目的資本金的債券規模達到1200億元，這1200億元可以帶動相當大的社會資本，擴大有效投資。

財政部相關負責人4月2日表示，下一步，財政部將全力保障地方債券平穩順利發行，促進積極的財政政策更加積極有為，努力實現全年經濟社會發展目標任務。

與此同時，作為補充投資項目資金來源的另一種模式，PPP提速信號也漸漸增強，近期重磅文件接連發布。

財政部日前印發PPP績效管理操作指引，被業內視作PPP市場建立長效創新機制的里程碑。一個多月時間內，財政部層面已接連發布有關PPP的文件，涉及項目儲備、綜合信息平臺、污水處理領域合同示范文本等。此前，財政部PPP中心還發文要求加快PPP項目入庫進度，切實發揮PPP補短板穩投資作用，發揮積極財政政策在逆周期調節中作用。

地方版扶持政策也在密集推進。廣西日前印發加快推進PPP促進經濟平穩發展十條措施，從強化組織領導、加強政策支持、財政扶持等方面，大力推廣PPP模式。日前，深圳市發布的2020年政府投資項目計劃提出，推進PPP模式，打破行政壟斷和市場壁壘，鼓勵和引導社會資本積極參與城市補短板基礎設施建設。

記者從業內獲悉，還有多地也正在醞釀相關扶持文件，進行PPP項目的籌劃和前期準備。業內指出，PPP提速信號漸強，預計將在助力穩投資中迎來新的發展機遇。

大岳咨詢董事長金永祥指出，近期財政部發布的多份PPP相關文件共同特點是服務于PPP的能力建設，旨在全面提高PPP的文件質量、績效付費管理能力和政府監管水平，為PPP的長期健康發展提供后臺支持。這傳遞出一個強烈信號，即PPP在經歷2014年至2017四年高速發展和2018年至2019兩年調整之后，進入了新的發展階段，正成為一項成熟的經濟政策。

他表示，當前，基建穩投資的作用越來越凸顯，PPP作為政府提高投融資效率的工具將發揮重要作用。預計財政部出臺政策后，各方將會積極參與，2020年的PPP將迎來新的發展機遇，在“六穩”中發揮關鍵作用。

中國財政科學研究院PPP研究所卓識對《經濟參考報》記者表示，績效管理文件的出臺說明PPP項目的宏觀治理正趨向成熟，廣西文件出臺印證地方政府把PPP已作為常規項目操作的備選模式之一，也是PPP模式經歷調整、鞏固階段之后的再提高。在他看來，還需要在制度上解決投資與融資、融資與落地、落地與退出的共同難題，用以確保PPP行穩致遠，在促進經濟平穩發展上起到更加積極的作用。

業內指出，專項債、PPP的提速，將為不斷擴容的投資規模提供有力的資金支持，為“穩投資”注入動力。而帶動市場化資金參與補短板穩投資的項目，還有其他可選模式進一步拓寬渠道。例如，地方設立專項融資資金支持重點項目建設等。

中國銀行國際金融研究所研究員范若瀅對《經濟參考報》記者表示，基建項目融資問題一直是制約基建投資增速的重要環節，應進一步拓寬渠道。除了擴大專項債額度之外，還應更大程度上發揮政策性金融作用。靈活安排融資模式，提高民間資本和外資長期資本參與基建項目的熱情。鼓勵商業金融機構通過債權、股權、資產支持計劃等多種方式，解決投資項目資金壓力較大問題。

而對于新基建而言，中國財政科學研究院院長劉尚希認為，新基建需要新的建設模式。新基建的投資建設既需要廣義的政府與市場兩只手的協調協同，也需要具體的承載模式，如政府和社會資本的合作。在他看來，可以用開發性政社合作這種全新的模式來助推“新基建”。與傳統基于單個項目的PPP模式不同，開發性政社合作是基于片區整體的綜合開發運營，社會資本方提供一體化的綜合開發服務：包括以產業開發為核心的基礎設施、公共服務設施和城市運營等，社會資本承擔主要的投資、建設、運營管理責任，投資回報與經濟增長、財政收入增長掛鉤，形成一體化的開發性新機制。