距離兩融標的正式擴容已過去半個多月時間，在此期間，滬深兩市融資融券余額始終保持穩步增長態勢。數據顯示，截至9月3日，滬深兩市融資融券余額達9344億元，其中，融資余額為9209億元，這也是今年5月27日以來，融資余額首次回升至9200億元上方;融券余額為135億元。

8月9日，證監會指導滬深交易所修訂的《融資融券交易實施細則》正式出臺，修訂后的新規主要包括三個方面：一是取消了最低維持擔保比例不得低于130%的統一限制;二是擴大補充擔保物范圍，客戶可用證券公司認可的其他資產作為補充擔保物;三是融資融券標的股票數量由950只擴大至1600只。

從時間軸上看，目前距離8月19日兩融標的正式擴容僅過去12個交易日，但兩融余額卻從8月16日的8939億元，累計增加405億元。

“兩融余額的快速增長是市場交投活躍的重要表現。”中國國際科促會理事布娜新在接受《證券日報》記者采訪時表示，這一方面是受近期市場信心恢復的影響，另一方面，則與《融資融券交易實施細則》的修訂及兩融標的擴大有關。

布娜新稱，新規增加了兩融業務的靈活性，其標的擴容也能吸引更多投資者參與市場交易、帶來增量資金入市，進而增加A股市場流動性。

事實上，從8月份兩融余額的實際表現來看，其重回增長的時間拐點與新規正式出臺的時間節點不謀而合，而8月份兩融余額的走勢亦呈現出“V”型反轉。

具體來看，進入8月份以來，兩融余額延續上一個月的回落態勢，并于8月9日達到月內最低點8929億元。此后，隨著證監會指導滬深交易所修訂的《融資融券交易實施細則》于8月9日正式出臺，兩融余額也一改前期下滑態勢，重回增長態勢。

除了兩融標的的擴容給了投資者更多選擇外，年內MSCI二次擴大A股的納入因子也于8月27日收盤后正式生效，而類似這種能夠給予投資者入場信心的事件在9月份還將再次上演，即富時羅素納A因子擴容和標普道瓊斯指數將一次性納入A股25%的因子。

華創證券策略組組長周隆剛在接受《證券日報》記者采訪時表示，近期A股市場情緒的回暖使得投資者風險偏好提升，這是兩融余額增長的直接原因。

周隆剛進一步解釋稱，當前，上證綜指PE(TTM)處于2002年以來23.3%的歷史分位數，相對來說仍是估值底部，配置思維與交易思維均存在“底部”信心。從中美經濟金融周期看，當前，美國經濟處于下行初期，美聯儲降息周期開啟預期升溫，而中國則處于庫存周期后半程，下半年有望迎來政策二次“加油”，財政政策和貨幣政策存在進一步寬松可能;再從2019年A股上市公司中報情況來看，ROE整體低位企穩，核心資產盈利率先改善。預計后續A股有望迎來盈利、無風險利率、風險偏好預期三重改善。(杜雨萌)