日前，恒安嘉新成為科創(chuàng)板注冊制被否第一家企業(yè)備受市場關注。公司經過四輪70多個問題的問詢后，雖然通過了上交所科創(chuàng)板上市委的審核，在申請注冊時卻“卡殼”了。8月30日，證監(jiān)會對其作出“不予注冊”的決定，注冊制試點被否第一單因此誕生。

短短幾天，退市方面又有新進展。截至9月4日收盤，*ST印紀以跌停價0.71元/股報收，自8月15日以來連續(xù)第15個交易日股票收盤價低于1元面值價格，提前鎖定第4家“面值退市”名額。按照0.71元/股的最新收盤價計算，即便在剩下的5個交易日里，該股全部漲停，股價也無法重回1元面值之上。按現行退市規(guī)定，上市公司股價連續(xù)20個交易日低于1元面值的，公司股票將會被終止上市。

這是兩件耐人尋味的事情。一方面，恒安嘉新在股市入口處“卡殼”難進;另一方面，*ST印紀倒在股市出口“門檻”上，即將被掃地出門。兩個案例“”一進一出”，一個上市、一個退市，卻體現出監(jiān)管部門在股市監(jiān)管兩端同時發(fā)力的態(tài)度。

其實，監(jiān)管在兩端同時發(fā)力，并不僅僅體現在恒安嘉新、*ST印紀這兩家公司身上。以科創(chuàng)板為例，在恒安嘉新注冊被否之前，科創(chuàng)板已經有8家企業(yè)的IPO申請被終止。另以退市為例，“面值退市第一股”中弘股份是2018年12月28日起正式退市的，*ST印紀今日提前鎖定第四家“面值退市”企業(yè)，在不足9個月的時間里，僅因面值而退市的上市公司就將達到4家，說明上市公司退市已進入常態(tài)化。

上市與退市兩端發(fā)力，對投資者和股市的健康發(fā)展都是一大福音。不論是IPO環(huán)節(jié)的從嚴把關，還是退市常態(tài)化，都是有利于優(yōu)勝劣汰，提高上市公司質量。比如，在上市環(huán)節(jié)嚴格把關，可以將一些有問題的企業(yè)或平庸企業(yè)及垃圾公司擋在IPO大門之外，以保證上市企業(yè)的質量，達到“優(yōu)勝”的目的。退市常態(tài)化，可以將一些問題企業(yè)及垃圾公司掃地出門，實現“劣汰”的目的，同樣有利于提高上市公司質量。從資源優(yōu)化配置角度而言，上市與退市兩端發(fā)力的結果，實現了優(yōu)勝劣汰，對股市投資環(huán)境是一種凈化，有利于增強投資者對股市的信心。

監(jiān)管從上市與退市兩端發(fā)力，是市場各方都希望看到的事。從目前整個A股市場現狀來看，監(jiān)管的力度還可以進一步加大，但在兩端發(fā)力的同時，也需要重視對投資者合法權益的保護。特別是在退市環(huán)節(jié)，對投資者合法權益的保護尤為重要。投資者保護一直都是A股市場的軟肋，也越來越受到市場的關注，在8月31日召開的金融委工作會議上，投資者保護問題因此成為一大亮點。金融委工作會議著力強調，要大力保護投資者合法權益，要為滿足人民群眾財富保值增值等多元訴求營造良好的市場生態(tài)。如此表態(tài)，在歷史上是第一次，表明了監(jiān)管層對投資者保護工作的重視。

在退市環(huán)節(jié)，目前普遍表現為“上市公司退市、投資者買單”，導致投資者利益受到嚴重損害。如果這個問題不能得到有效解決，投資者的信心就很難恢復。因此，對于上市公司退市中存在的相關問題，必須該問責的問責，該判刑的判刑，該罰款的罰款。尤其是對那些因上市公司董監(jiān)高或大股東因違法違規(guī)行為帶來的退市風險，對于相關責任人必須要問責，承擔相應的法律責任，賠償投資者的相關損失。