下游領域，不斷通過收購兼并、對外投資等方式獲得優質資產、實現有效擴張的目的”，保千里在2017年中報中稱。

入股延龍汽車是保千里借殼以來最大的一項投資。

2016年6月，保千里公告稱，以自有資金人民幣64000萬元對延龍汽車進行增資，增資完成持有46%股權。2016年11月，保千里再發公告，以自有資金7256.5萬元收購5%股權，實現控股。

據公告，延龍汽車投前估值為68173.91萬元，截至2016年4月30日凈資產為16852.75萬元，增值幅度為304.53%。記者注意到，延龍汽車處于虧損狀態，2015年虧損2843萬元，2016年1-4月虧損427.73萬元。此外，工商信息顯示，延龍汽車陷于15次法律訴訟當中，5次被列為被執行人。

除此之外，天眼查顯示，保千里投資的深圳星常態文化傳媒有限公司在2015年08月17日被列入經營異常，原因是未按規定期限公示2014年度報告，深圳市安威科電子有限公司兩次因承攬合同糾紛陷入訴訟，較近一次是在8月1日。據2017年中報，保千里對北京智尊保汽車科技有限公司權益法下確認的投資損益為-56.7萬元。

去年高杠桿融資超50億 涉及定增、發債、銀行貸款

為了支撐“智能硬件+”的拓展和對外投資并購，保千里在借殼上市之后頻頻融資。

在借殼上市的2015年，保千里發布定增方案，擬非公開發行股份募集資金總額不超過19.88億元，其中一大募投項目就是移動智能硬件——手機打令產業化項目。

到2016年初，該項定增完成。當時參與定向增發的機構主要包括華龍證券、中車金證投資、海富通基金、金鷹基金、紅塔紅土基金等機構投資者，發行價格為每股14.86元，然而目前保千里股價僅有10.39元，上述參與定增的機構投資人已經深度被套。

發債也是保千里融資的一大手段。

2016年，保千里通過非公開發行公司債券進行募資，合計募資12億元。今年7月，保千里又宣布，擬以公司下屬公司千里啟航為發行主體發行境外債券，總發行額度不超過3億美元，發行期限不超過5年。

2016年報顯示，截至年底公司借款余額為37.61億元，較公司2015年底借款余額4.17億元增加33.44億元，占2015年底經審計凈資產14.52億元的比例為230.30%，顯示出保千里財務的“高杠桿”特征。

其中，應付債券新增12億元，銀行貸款新增21.18億元。這意味著保千里在2016年通過定增、發債以及銀行貸款合計融資約53億元。

高杠桿融資之外，保千里還對下屬子公司進行了高比例擔保。

據公告，截至今年7月19日，保千里已累計為下屬公司提供了301000萬元人民幣的擔保。下屬公司已實際發生的貸款金額為23.7億元，占本公司2016年度經審計凈資產比例為54.2%。

高杠桿的特征還表現在：保千里的實際控制人也對所持公司股份進行了長期的、高比例的質押。

據8月14日公告，保千里實控人莊敏持有公司85486.6萬股限售流通股，已累計質押股份84548萬股，接近全部質押。而在一年之前的2016年6月，莊敏當時就已累計質押股份80901萬股，質押率達96.41%。

9月8日，新京報記者向保千里董秘發去郵件，欲就上述相關問題進行采訪，截至發稿未有收到回復。

現金流承壓 保千里稱凍結已影響經營

根據財報，保千里第一季度“經營活動產生的現金流量凈額”同比減少791.26%，到了二季度末為同比減少1247.16%，公司的經營活動現金凈流出5.2億元。

截至上半年底，保千里賬面貨幣資金僅有11.81億元，比年初減少21.2億元，降幅64.15%。同時，保千里短期借款金額為23.6億元，賬面資金僅為短期借款余額的一半。

在“抽貸”事件爆發后，保千里的資金鏈如何維系備受外界關注。

9月7日，保千里對新京報記者稱，作為一家高速成長的高科技公司，有一定比例的負債經營可以良性促進公司更加全面快速地發展。對于一年內到期的債務而言，公司可以通過回收應收賬款提升償債能力。

“作為上巿公司，也可以通過下屬子公司出讓股權引入投資資金等多種融資方式提高償債能力。”保千里稱。

保千里方面也對記者表示，此次凍結已經開始影響到公司的正常經營。

據保千里9月3日公告披露，由于匯豐銀行深圳分行單方面凍結了公司在平安銀行的資金，平安銀行深圳分行出于控制自身的風險的考慮，被迫連帶凍結了公司部分資金及房產。截至目前，公司被凍結資金總額為17316萬元，其中非公開增發募集資金16984萬元。

此外，平安銀行深圳分行還同時凍結了公司位于深圳市南