人民幣中間價大幅貶值239個基點

業內人士稱，中長期貶值預期抬升可能性不大

中國外匯交易中心數據顯示，1月10日，人民幣兌美元中間價報1美元兌6.5207元人民幣，較上一交易日大幅下跌239個基點。業內人士表示，人民幣中間價的下跌與市場近兩日流傳的“央行對人民幣中間價形成機制中的逆周期因子參數進行調整”的消息有關，不過，這更多的是市場的一種短期反應，中長期來看，人民幣貶值預期抬升可能性并不大。

2017年5月末，外匯市場自律機制在人民幣中間價報價模型中引入“逆周期因子”，以此來對沖外匯市場的順周期波動，使中間價更加充分地反映市場供求的合理變化。不過，據外媒9日報道，央行于近期通知部分中間價報價行，對逆周期因子參數進行調整，調整后相當于不進行逆周期調節。央行于當日回應稱，在人民幣對美元匯率中間價報價模型中，計算“逆周期因子”的“逆周期系數”由各人民幣對美元匯率中間價報價行自行設定。各報價行會根據宏觀經濟等基本面變化以及外匯市場順周期程度等，按照其內部報價模型調整流程，決定是否對“逆周期系數”進行調整。

雖然央行的表態表明“并未通知報價行調整逆周期因子”，但是仍有不少市場人士將這一消息解讀為“央行對近日人民幣的升值勢頭感到擔憂”，市場參與者購匯熱情有所抬頭，人民幣有所走弱。

知名外匯問題專家韓會師對《經濟參考報》記者表示，去年5月“逆周期因子”推出時的首要任務是確保在美元貶值的時候，人民幣要對美元升值，糾正人民幣“易貶難升”的市場慣性思維。到了2018年，情況已明顯變化。人民幣的單邊貶值預期已消退，雖然不能說升值預期占上風，但至少結售匯市場基本恢復平衡，同時人民幣對美元的雙向波動也逐漸成型，人民幣CFETS指數比較平穩。他表示，當市場情緒已基本穩定時，“逆周期因子”的使命就基本完成，這時即使令其暫時退出舞臺也是十分正常的選擇，談不上太多的政策暗示。其本身的政策含義可能只是讓人民幣中間價定價機制回歸常態，變得更加透明，主動引導人民幣貶值的含義并不明顯。

中國銀行國際金融研究所研究員范若瀅也表示，近兩日人民幣兌美元匯率出現大幅貶值，主要原因在于逆周期因子的調整，是市場的短期反應。從中長期來看，中國經濟基本面改善，將給人民幣匯率較強支撐。逆周期因子調整引發市場貶值預期抬升的可能性不大，但未來人民幣匯率的波動區間或將擴大。

韓會師也表示，在“參考一籃子貨幣”的定價大原則未變的前提下，人民幣后市走勢更主要的還是要觀察外圍市場美元的變化。（記者張莫 實習記者向家瑩）