證金公司“翻牌”創業板 引爆兩股漲停

國家隊買入個股昨日走勢及國家隊持股情況

被證金參股的昆侖萬維、蘇交科股價早盤漲停；創業板指數年內已跌13.96%，很多公募基金逃離

7月26日，受證金公司新進流通股十大股東消息影響，昆侖萬維、蘇交科股價早盤漲停，截至收盤，昆侖萬維收漲8.59%;蘇交科收漲7.68%。大跌之后，這是否意味著發出了創業板低估信號?業內人士認為，證金公司參股創業板，資金追捧情緒高，帶動兩股走出強勢行情，不過創業板短期調整壓力仍存。新京報記者 王全浩

證金今年首次買入創業板個股

證金公司全稱中國證券金融股份有限公司，由滬深交易所、中證登建立，市場稱其為股市“國家隊”。證金公司的持倉情況，歷來是投資者進行股票配置的參考對象，對市場風向有重要影響。

25日，昆侖萬維半年報披露，證金公司持有公司股份2312.54萬股，占公司總股本比例2.00%，名列股東榜第四位。而公司一季報中，證金公司未上十大股東榜。這次新進，證金公司成為昆侖萬維第一大流通股股東。此外，蘇交科披露的股東變動公告顯示，證金公司新進680萬股，占總股本比例1.21%，成為公司第八大股東。

和今年一季度的證金公司持股情況對比，這是證金公司今年首次進入創業板公司，按照股價估算，截至7月26日收盤，證金公司持有兩家公司股份的市值分別為5.3億、1.9億。在上述消息的影響下，昆侖萬維、蘇交科開盤漲停，截至收盤，分別收漲8.59%，7.68%。

創業板指年內跌13.96%，國家隊為何入場

數據顯示，從年初至今，創業板指數已經累計下跌13.96%，其間創業板“慘劇”不斷。從7月份指數走勢來看，上周一創業板指數跌幅超過5%，創出了自2015年1月13日以來的新低，也是股災后的新低。市場將其稱作“黑色星期一”。

在行情惡劣的情況下，機構、投資者紛紛避而遠之，wind數據顯示，截至2016年底，公募基金共持有571只創業板個股，持倉市值總計為2610億元。但截至2017年上半年，創業板則共計有342只個股為公募基金所持有，持倉市值僅為1057億元。公募基金已經逃離創業板。

在這種情況下，“國家隊”證金公司為何逆勢入場?

從昆侖萬維、蘇交科的業績表現來看，上述兩家公司均呈現高增長、高盈利的情況。數據顯示，昆侖萬維主營游戲業務，上半年實現營業收入17.37億元，同比增長41.73%;實現凈利3.84億元，同比增長57.52%。

公開資料顯示，蘇交科的主要業務為交通工程咨詢與工程承包。從業績來看，2015年實現凈利3.11億，同比增長23.01%。蘇交科2016年實現凈利3.79億，同比增長22.08%;今年一季度實現凈利5652.50萬，同比增長3.62%。今年上半年業績預告則顯示，2017年上半年該公司業績增10%~30%。

目前，經歷創業板的“普跌”過后，兩家公司的估值均在歷史低位，昆侖萬維的靜態市盈率為50.44，動態市盈率為34.883，市凈率為6.78;蘇交科的靜態市盈率為30.14，動態市盈率為50.559，市凈率為3.35，而上述兩家企業在去年創業板高位時，市盈率一度破百。橫向對比來看，7月份創業板平均市盈率為47.61。

從機構情緒來看，以昆侖萬維為例，6月份以來，5家機構給出了最高的“買入”評級，一家機構給出了“增持”評級。蘇交科方面，擇優4家機構給出“買入”評級，兩家機構給出“增持”評級。業內人士認為，兩家公司業績表現良好，股價處于低位，是國家隊介入的原因。

除了創業板公司，水井坊也被國家隊增持，其26日的公告顯示，社保基金持有969萬股，持股比例達1.98%。該公司上半年實現營收8.4億，較上年同期增70.62%;凈利潤1.14億元，比去年同期增長25.66%。

■ 分析

投資者不宜迷信抄底創業板

北京一家私募人士認為，“從中長期來看，選擇估值被殺低的藍籌股可以獲得一定收益，但在創業板熊市背景下，短期調整壓力仍存，不建議投資者重倉介入。”

該人士稱：“在創業板弱市行情中，結構性機會不易把握，投資者風險實際增大。”

從券商機構的研報來看，多數機構看空創業板。上海證券策略研報認為，從各指數來看，上證50指數和滬深300指數的盈利和估值匹配度較好，中小板指數和創業板指數仍需消化高估值。國信證券策略研報在上周給出了看空的觀點。

從歷史資料來看，創業板部分公司業績增長，主要依靠外部并購重組，將資產注入上市平臺，使業績并表，從而造成盈利性、成長性強的“假象”。數據顯示，2010年以來，創業板累計并購金額6263億元，占2016年末創業板總資產的37%。

不過，2016年證監會修訂《上市公司重大資產重組管理辦法》，2017年以來，創業板的并購重組活動數量和規模急劇下降。廣發證券研報認為，由于并購重組審核趨嚴以及再融資監管(特別是定增)趨緊，預計未來創業板外延式并購的規模將繼續下滑，創業板業績增速也將進入下行周期。

■ 分析

保持IPO常態化 或沖擊創業板

新京報訊 (記者金彧)7月26日，證監會官網披露全國證券期貨監管系統年中監管工作座談會于24日至25日在京召開，證監會黨委書記、主席劉士余代表黨委講話，會議要求切實加大發行質量審核力度，保持首次公開發行(IPO)的常態化。

7月21日，證監會按法定程序核準了9家企業的首發申請，其中上交所5家，深交所創業板4家，上述企業籌資總額不超過44億元。這是證監會進入7月份以來連續3周每周核發9家企業IPO，數量較之前的每周6家有所提升。對此，業內解讀，IPO將常態化。

近期閉幕的全國金融工作會議將“直接融資”放到重要位置，有觀點稱，IPO或進一步放寬，對創業板市場造成一定的沖擊。對此，上周五證監會表示，嚴把上市公司入口關，堅持問題導向，完善IPO現場檢查等工作機制，防止企業帶病上市。

此前，新京報記者從證監會獲悉，發行審核“嚴把關”成為常態。據證監會統計，今年至今發行審核否決率為10.9%，意味著審核10家企業有1家出局。如果企業上市后當年業績下滑甚至虧損嚴重，但風險揭示不夠充分，證監會將視情節輕重采取行政處罰或相應措施。