10月20日，全國銀行間同業拆借中心公布LPR報價：1年期品種報3.85%，上月為3.85%;5年期以上品種報4.65%，上月為4.65%。

10月LPR報價維持穩定，符合市場預期。分析人士指出，LPR按兵不動有兩方面原因，其一，作為LPR報價基礎參考的MLF利率維持不變;其二，銀行負債壓力問題限制了報價行調降加點的動力。

LPR連續六個月保持不變

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，首先，10月15日1年期MLF中標利率保持不變，表明本月LPR報價的參考基礎未發生變化。其次，盡管9月以來以DR007為代表的短期市場資金利率趨穩，但銀行同業存單發行利率上行幅度依然較大，其中10月19日1年期股份制銀行同業存單發行利率升至3.14%，創年內新高。這將對沖銀行結構性存款、大額存單等負債成本下調帶來的影響，銀行近期平均邊際資金成本存在一定上行壓力，報價行下調10月LPR報價加點的動力不足。

光大銀行金融市場部分析師周茂華也指出，從近期銀行同業存單利率表現看，銀行存在一定負債壓力，削弱銀行調降加點意愿。從宏觀層面看，近幾個月國內經濟經濟復蘇步伐持續加快，顯示貨幣政策為經濟恢復提供了有力支持。

5月以來，LPR報價已連續六個月保持不動。王青表示，根本原因在于這段時間國內疫情得到有效控制，宏觀經濟“V型反轉”，政策面也更加注重在穩增長與防風險之間把握平衡。

央行貨幣政策司司長孫國峰近期在新聞發布會上表示，近幾個月來隨著疫情得到有效控制，國內經濟復蘇態勢良好，央行的政策利率和貸款市場報價利率LPR均保持穩定，市場利率圍繞央行政策利率運行，利率水平與當前的經濟基本面總體是匹配的。

LPR保持穩定向市場釋放了什么信號?周茂華指出，這表明央行認為目前利率基本面與經濟復蘇曲線相適配，短期市場利率水平有望保持動態平衡;同時也避免過度寬松政策引發后遺癥，并有助于穩定房地產市場預期。

專家：預計四季度企業貸款利率仍將保持下行

當前銀行新發放的企業貸款已全面轉向LPR定價，即“企業貸款利率=LPR報價+加點”。由此，LPR報價走向不可避免地會對企業貸款利率產生直接影響。

王青判斷，盡管近期LPR報價未做下調，但不會改變今年以來企業貸款利率持續下行態勢。今年前兩個季度，企業一般貸款利率較上年同期分別下行56和68個基點，主要是受以MLF招標利率為代表的政策利率和LPR報價下調30個基點帶動。下半年，企業一般貸款利率下行則主要靠金融向實體經濟讓利驅動，即企業貸款利率定價中的“加點”部分會有明顯壓縮。

數據顯示，今年前8個月金融已為市場主體減負逾1萬億元，其中降低利率減負5260億元(全年目標為9300億)，基本符合預期進度。王青表示，這意味著為完成全年讓利指標，今年四季度企業一般貸款利率環比還將保持一定下行幅度，實體經濟融資成本有望繼續下降。

孫國峰表示，穩健的貨幣政策將更加靈活適度、精準導向，繼續釋放貸款市場報價利率LPR改革潛力，抓緊推進兩項直達實體經濟的貨幣政策工具，督促金融機構為市場主體合理減負。

值得注意的是，目前LPR和MLF利率之間的點差仍維持在90個基點。周茂華表示，在這方面，LPR改革仍有潛力可以挖掘。隨著經濟持續復蘇，銀行整體盈利狀況有望改善，監管方面也有望采取包括鼓勵銀行多渠道補充資本在內的一系列措施，這些都將使銀行讓利實體經濟的能力與意愿進一步提升。

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