國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月13日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在《當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況》演講中稱，美聯(lián)儲(chǔ)目前提供的流動(dòng)性在未來仍將面臨償付問題，因此額外的財(cái)政政策支持是很有必要的。美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)使用所有工具直至危機(jī)結(jié)束、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走上正軌。

潛臺(tái)詞就是，現(xiàn)在大放水到以后還是要還的，我們?nèi)詫⒉粨袷侄未碳そ?jīng)濟(jì)。

當(dāng)然，負(fù)利率也屬于“不擇手段”的一種，盡管美聯(lián)儲(chǔ)重申負(fù)利率不合適它們。但美國(guó)聯(lián)邦基金期貨市場(chǎng)交易者預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)可能在明年1月被迫將政策利率聯(lián)邦基金利率降為-0.002%。

負(fù)利率到底是什么?為何美國(guó)“反對(duì)”負(fù)利率?它又意味著什么呢?

什么是負(fù)利率?

負(fù)利率的概念最早起源于100多年前的德國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Silvio Gesell。他認(rèn)為，在危機(jī)期間，人們由于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)主動(dòng)囤積現(xiàn)金，因此將會(huì)導(dǎo)致信用收縮，經(jīng)濟(jì)下行壓力增加。后來凱恩斯在這里基礎(chǔ)上加以說明，認(rèn)為消費(fèi)的減少會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性陷阱;而為了避免對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響，需要實(shí)施負(fù)利率對(duì)現(xiàn)金征稅，刺激投資和消費(fèi)。

這里的所謂“對(duì)現(xiàn)金征稅”，指的就是你把錢存銀行，銀行不但不給你利息，還要扣一部分錢。扣掉的這部分錢，就相當(dāng)于凱恩斯所謂的“現(xiàn)金稅”。

負(fù)利率分為兩種，一種是投資理財(cái)產(chǎn)品負(fù)收益率，比如名義利率(平均收益率)小于通脹率時(shí)，那么實(shí)際利率為負(fù);另一種是貨幣當(dāng)局實(shí)行負(fù)利率政策，直接將基準(zhǔn)利率設(shè)為負(fù)值，以刺激經(jīng)濟(jì)，比如歐元區(qū)、日本、瑞典、丹麥和瑞士。