拉夏貝爾三沖A股終圓夢(mèng) 擴(kuò)張背后能否做強(qiáng)?

9月13日，上海拉夏貝爾服飾股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)為“拉夏貝爾”)正式登陸A股，按發(fā)行價(jià)格每股人民幣8.41元發(fā)行5477萬(wàn)股A股。早在2014年，拉夏貝爾就已在香港上市，目前市值約20億港元，而其對(duì)于A股的熱情并未消退。繼2012年與2015年的“闖關(guān)”失敗后，這回拉夏貝爾終于“圓夢(mèng)”，背后也昭示著公司在國(guó)內(nèi)女裝市場(chǎng)布局中的更大野心。

提起拉夏貝爾，對(duì)于大眾而言并不陌生。自該公司1998年成立以來(lái)，便一直強(qiáng)調(diào)個(gè)性化設(shè)計(jì)，向消費(fèi)者提供著最新服裝，目前在我國(guó)大眾女性休閑服裝市場(chǎng)板塊中占據(jù)著一定地位。伴隨著自身開(kāi)發(fā)與對(duì)外收購(gòu)，其品牌擴(kuò)充速度也從未放緩，La Chapelle Sport、7.Modifier、Candie's、La Chapelle Homme、La Chapelle Kids等多品牌的共存，幾乎囊括了除老年服飾以外的各品類(lèi)細(xì)分市場(chǎng)。

與許多服裝品牌“關(guān)門(mén)潮”不同的是，拉夏貝爾每年新增門(mén)店速度在一路上漲。具體來(lái)看，根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)顯示，拉夏貝爾2014年的門(mén)店數(shù)量為6887個(gè)，2015年為7893個(gè)，2016年為8907個(gè)，且據(jù)其2017年半年報(bào)來(lái)看，截至2017年6月30日，拉夏貝爾線下的零售網(wǎng)點(diǎn)又達(dá)到了9066家。上市募集資金后，拉夏貝爾的瘋狂擴(kuò)張將更進(jìn)一步，計(jì)劃未來(lái)三年內(nèi)新增3000個(gè)網(wǎng)點(diǎn)。

據(jù)拉夏貝爾董事會(huì)秘書(shū)方先麗表示，希望趁此次IPO的機(jī)會(huì)，擴(kuò)充營(yíng)銷(xiāo)渠道，優(yōu)化營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)一步提高品牌多元化能力、設(shè)計(jì)能力、管理能力，并將借助A股首次公開(kāi)發(fā)行募集資金的運(yùn)用，進(jìn)一步提高零售網(wǎng)絡(luò)的覆蓋廣度與深度，加強(qiáng)多品牌的覆蓋密度，為公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模與盈利能力的持續(xù)增長(zhǎng)奠定重要基礎(chǔ)。

事實(shí)上，拉夏貝爾一路擴(kuò)張的背后，一度陷入了增收不增利的窘境。數(shù)據(jù)顯示，從2014年到2016年的三年時(shí)間里，其營(yíng)收總額分別達(dá)到了62億元、74.4億元、85.5億元，但凈利潤(rùn)卻呈波動(dòng)狀態(tài)，2016年歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)從2015年的6.2億元降為了5.3億元。從今年上半年情況來(lái)看，其營(yíng)業(yè)收入較上年同期上漲6.9%，凈利潤(rùn)下滑了0.9%。

這背后不難看出，瘋狂擴(kuò)張付出的成本代價(jià)并不小，銷(xiāo)售費(fèi)用、行政開(kāi)支等成本的增加均拉低著利潤(rùn)值。招股說(shuō)明書(shū)中顯示，拉夏貝爾2016年銷(xiāo)售費(fèi)用和行政開(kāi)支兩項(xiàng)費(fèi)用增加超6億元。同時(shí)在公司風(fēng)險(xiǎn)中提到，公司經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所(店面)租金持續(xù)上漲帶來(lái)的費(fèi)用提高，租賃費(fèi)占銷(xiāo)售費(fèi)用比重為26.47%，這些都意味著擴(kuò)張之路的成本難題顯現(xiàn)。

面對(duì)服裝市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，“零售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展建設(shè)項(xiàng)目”與“新零售信息系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目”的籌建仍作為了拉夏貝爾的重點(diǎn)發(fā)展目標(biāo)，從而助推多品牌戰(zhàn)略的實(shí)施。在擴(kuò)充的同時(shí)，拉夏貝爾方面也稱(chēng)將通過(guò)優(yōu)化與拓展銷(xiāo)售渠道，建立廣覆蓋、深滲透、注重服務(wù)的線下全直營(yíng)零售網(wǎng)絡(luò)，并將進(jìn)一步推動(dòng)O2O戰(zhàn)略，打通線下與線上零售渠道，進(jìn)一步完善全渠道銷(xiāo)售體系。

對(duì)于已成功登陸A股的拉夏貝爾而言，16億開(kāi)店計(jì)劃與兩年前的決定并無(wú)變化，而在瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)中，如何做大且做強(qiáng)成為了值得思考的問(wèn)題。(記者 呂途)