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日本25年的通縮要結束了？

8月29日，日本內閣府發布了年度經濟白皮書。白皮書認為，自2022年春季以來，日本物價和工資漲幅擴大，日本經濟長達25年的通縮戰爭正在迎來轉折點。日本政府對待通脹的樂觀態度，則有可能影響到日本央行的貨幣政策。市場正在密切關注日本央行的超寬松政策何時會進行調整。

白皮書：通縮要結束了

日本內閣將今年白皮書的副標題定為"通脹、工資開始行動"，正文則近50年來首次提到"通脹"。在文件中，日本內閣府表示："我們不應忽視結束通縮的機會正在臨近，政府需要與日本央行密切協調，通過仔細檢查宏觀經濟環境來引導經濟。"

白皮書表示，當物價不再輕易持續下跌時，通縮就會結束。盡管今年日本通脹已經高于央行2%的目標，但白皮書表示，尚不能排除通縮卷土重來的風險。

日本CPI走勢（1990-2023）

白皮書提到，衡量通縮情況需要關注四個關鍵指標：消費者價格指數、GDP平減指數、產出缺口和單位勞動力成本。所有這些都已轉為正值或估計已轉為正值。

其中，GDP平減指數已經升至歷史最高水平。通過觀察GDP平減指數的變化，人們可以了解到經濟中的通脹或通縮情況。當它升至歷史最高水平時，往往意味著經濟中的價格總水平也達到了歷史最高點。

白皮書稱，日本經濟必須恢復工資增長和通脹之間的良性循環，即企業將勞動力成本轉嫁到產品上，以便提高工資，對于服務業來說尤其如此。

白皮書還指出，在確定通脹趨勢時，需要重點關注服務價格，因其比商品價格更能反映本國內的需求和工資變化。