LPR降息！1年期降10基點，5年期以上"按兵不動"傳遞什么信號丨火線解讀

8月21日，新一期貸款市場報價利率（LPR）出爐，本月1年期LPR下降10個基點，而5年期以上按兵不動，呈現非對稱下降。

1年期LPR年內第二次下行

(資料圖片僅供參考)

據央行官網顯示，1年期LPR為3.45%，上月為3.55%；5年期以上LPR為4.2%。以上LPR在下一次發布LPR之前有效。

這也是自6月20日LPR兩個期限報價同步下降10個基點后，1年期LPR在年內的第二次下行。

作為LPR報價的基礎，本月中期借貸便利（MLF）的中標利率較此前下降15個基點至2.50%。除此之外，8月15日，逆回購操作中標利率，以及隔夜期、7天期、1個月期的常備借貸便利利率，均較此前下降10個基點。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，1年期LPR下調10個基點，低于本月MLF利率降幅，這或出于接下來在引導企業和居民融資成本穩中有降過程中，需要保持銀行凈息差處于合理水平等考慮，從而有利于增強商業銀行支持實體經濟的可持續性。

民生銀行首席經濟學家溫彬則表示，1年期LPR報價下調10bp，兼顧降成本、穩預期和提效率等多重目的。

5年期LPR下調為何落空

溫彬認為，存量按揭利率調整已"箭在弦上"，5年期以上LPR報價維持不變應為其預留空間。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，5年期以上LPR維持不變有兩方面原因，一是反映出部分銀行凈息差壓力較大；二是維持5年期以上LPR穩定，有助于避免新增和存量房貸利率的利差進一步擴大的潛在影響。

在招聯首席研究員、復旦大學金融研究院研究員董希淼看來，在金融管理部門多次表態之后，預計利率偏高的存款房貸利率調整方案將加快出臺。因此在這種情況下，本月5年期以上LPR暫時保持不變，這也可讓商業銀行穩定息差水平，保持利潤合理增長，從而增強支持服務實體經濟的持續性和高質量發展的穩健性。

王青則認為，本月5年期以上LPR按兵不動，很可能意味著后期"調整優化房地產信貸政策"會單獨出臺具體措施，其中或包括更大力度實施首套房貸利率政策動態調整機制，以及下調二套房貸利率下限等。"總體上看，下一步引導新發放居民房貸利率下行是大勢所趨。"