7月11日，港股早盤沖高，午后有所震蕩回落，恒指、國企指數均漲0.97%，港股通互聯網指數漲0.79%。大型科技股多數飄紅，美團-W漲近1%，騰訊控股漲近2%，小米集團-W漲逾2%，快手-W尾盤翻綠。

場內熱門ETF方面，重手聚焦港股互聯網龍頭的港股互聯網ETF（513770）午后漲幅收窄，截至15:00場內價格收漲0.66%，本周實現2連漲，日成交額1.45億元。

本周以來港股重拾上揚勢頭，主要得益于三大內外因素催化。

(相關資料圖)

1、平臺經濟集中整改告一段落

這個也是近期刺激互聯網板塊走強的主因之一，上周五（7月7日）隨著百億處罰落地，意味著對平臺經濟的集中整改告一段落。從各家機構觀點看，基本上都認為處罰落地利好互聯網龍頭長期發展，在常態化監管框架下，這些公司也將獲得更長久的發展。

2、人民幣走強，在岸離岸一度雙雙收復7.20關口

7月11日，人民幣對美元即期匯率接連升破7.22、7.21和7.20關口，盤中最高升值至7.1988，較前一交易日升值超過300點。更多反映國際投資者預期的離岸人民幣盤中最高升值至7.1996，日內升值近300點，短期匯率企穩助力港股反彈上行。

此前央行在二季度例會中加大了對人民幣匯率的著墨，并著重強調要綜合施策、穩定預期，堅決防范匯率大起大落風險。

3、港股底部特征較為明顯

近期中信建投證券首席策略官陳果接受媒體采訪時認為，在估值方面，歷史上來看，恒生指數在熊市中跌破10倍市盈率是進入底部區域的特征。今年3月恒生指數市盈率在海外銀行流動性危機的催化下跌破10倍，5月美債危機的影響下港股估值繼續向下跌破9倍，港股底部特征較明確。從風險溢價角度看，當前港股風險溢價已達到7.5%的水平，未來可能迎來反轉。

而從港股互聯網ETF（513770）標的指數最新估值看，該指數市盈率已經回落至27倍出頭，處于指數發布以來7%歷史分位數，板塊布局價值較為突出。

對于港股后市，梳理機構觀點，后市關注點主要落在“基本面”上，特別是業績端盈利改善，以及AI浪潮給港股互聯網龍頭帶來的新機遇。

1、業績端有望持續改善

業績期來臨，中報的表現將會是后續市場配置的重要線索之一。從一季報數據看，騰訊、美團、快手等核心龍頭公司營收、盈利數據超出市場預期。對于馬上到來的中報季，機構依然持樂觀態度。

中金公司研報觀點認為，二季度大部分互聯網大廠，積極把握了溫和的消費復蘇趨勢，甚至通過更靈活的應對取得了更大的結構性優勢，即將到來的業績期或有利于業績韌性較強的互聯網公司。

華泰證券認為，景氣處于底部拐點和右側爬坡的品種，業績環比改善的概率較高。綜合考慮業績預期、景氣度趨勢以及配置性價比，華泰證券建議關注白電、汽零以及互聯網電商。5月電商零售額同比持續上行，疊加行業分析師上調互聯網行業盈利增速，港股互聯網電商行業景氣或上行。

2、AI或成互聯網新增長點

中金公司認為，WAIC世界人工智能大會的成功舉辦，預計未來AI與中概互聯網的股價關聯有望增強，逐步成為改善長期發展前景的關鍵變量。隨著技術快速迭代，互聯網大廠誰能率先追趕至GPT4.0水準，將成為一個越來越現實的問題。從目前情況看，阿里、騰訊、美團、京東等都在積極布局。中金認為在面對AI帶來的行業變革趨勢下，率先追趕上海外先進水平的公司，有望因此奠定在AI上的領先優勢，從而在投資上也獲得更高的確定性。

此前港股互聯網ETF（513770）基金經理豐晨成也曾表示，美股是AI主線持續強勢，港股互聯網作為科技龍頭以及AI的C端主體預計持續維持高景氣。而整體經濟預期、中美關系預期、風險偏好、流動性預期等在中期預計均將逐步改善，新的利好因素在不斷累積。明確alpha疊加多重中期利好，驅動港股互聯網中長線趨勢向上。

據了解，港股互聯網ETF（513770）跟蹤中證港股通互聯網指數（931637），權重股匯聚騰訊控股、美團、小米集團、快手等不同互聯網細分賽道龍頭公司，其中持倉騰訊控股、美團、小米集團、快手、京東健康權重超60%，前十大成份股權重近80%，重手聚焦互聯網巨頭企業，備受南向資金青睞，經濟復蘇大勢下經營業績有望迎來回暖。

風險提示：港股互聯網ETF被動跟蹤中證港股通互聯網指數，該指數基日為2016.12.30，發布于2021.1.11，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R4-中高風險，適合適當性評級C4以上投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績并不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。

關鍵詞閱讀：互聯網ETF