近年來，股市行情跌宕起伏、板塊輪動加速，債市長期利率中樞趨勢下移、短期波動加劇，在市場的影響下，基金產品間的業績也呈現分化趨勢。

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面對逆風的市場環境和表現分化的基金產品，普通投資者的投資難度不斷升級，“攻守難兼得”、“資產難配置”、“基金難挑選”也逐步成為困擾大眾的投資痛點。

FOF形式與偏債配置的結合，或為解決投資痛點提供新思路。

7月17日，實力大廠華泰柏瑞「債」出新品——華泰柏瑞祥泰穩健養老目標偏債一年（FOF），基金代碼018711，力爭通過實力買手的專業賦能，為投資者提供攻守兼備的一站式配置精品工具。

（本基金名稱中包含“養老”不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，本基金不保本，可能發生虧損。）

偏債策略 在收益與波動尋求更好的性價比

從歷史來看，大類資產表現輪動不斷，單一資產很難保持長期牛市。若以滬深300指數代表股票資產、以中證全債指數代表債券資產，長期來看，股債表現相關性較低，且2012年以來，股債雙跌的年份僅2013一年。因此，要想成為投資的“常勝將軍”，股債兩類低相關性資產的科學搭配是關鍵。

（數據來源：wind，指數歷史數據不代表未來表現，不構成對基金業績表現的保證。）

“債券類資產打底、權益類資產力爭增強”的偏債配置策略，或能在較好地平衡風險與收益的同時，依靠股債長期的蹺蹺板效應，對沖單一資產的周期性波動，追求攻守兼備的配置效果，契合廣大投資者求穩求進的投資需要。

數據回測顯示，在歷史表現上偏債策略不僅相較純股票策略能大大降低波動和回撤、增強收益穩定性、力爭提升持有體驗，甚至在某些時間段，其年化收益能夠超過股債指數本身的表現，達到了較好的配置效果。

(上述數據僅作為投資者教育參考，指數歷史數據不代表未來表現，不構成對基金業績表現的保證。以上數據僅為對指數的回測，不代表實際收益，不代表未來收益的預測。市場有風險，投資需謹慎。年化波動率公式：年化波動率=日波動率*250^0.5)

華泰柏瑞祥泰穩健養老目標偏債一年（FOF）采用債券類資產打底、權益類資產增強彈性的偏債配置策略，追求低波動下的長期穩健回報。作為穩健型目標風險策略FOF基金，產品明確投資于權益類資產（包括股票、股票型基金和混合型基金）的比例中樞為20%，投資比例范圍為基金資產的10%-25%。

明確的權益配置中樞和嚴格的比例范圍限制使得產品定位和風險收益特征更加清晰，有利于基金經理在偏債策略的大框架下發揮主動管理優勢，根據前瞻性的宏觀研究和市場環境分析，進行組合資產的動態調整，力爭降低市場的短期波動沖擊、優化產品的業績穩定性。

（權益類資產包括股票、股票型基金和混合型基金，詳情請見法律文件，本基金名稱中包含“養老”不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，本基金不保本，可能發生虧損。）

智選好基 專業買手的配置「債」升級

在“萬基時代”，投資者在面對琳瑯滿目的基金時，難免有選擇困難，也因此，FOF基金依靠專業機構的科學選基，有望成為投資者省心的一站式配置選擇。

與此同時，以資產配置為核心FOF產品，與偏債策略高度適配，或能在攻守兩端實現配置效果再優化與再均衡。

一方面，FOF產品在控制波動和回撤上或具備天然的優勢。

相較于傳統偏債策略產品直接投資股債資產，FOF基金能通過配置多種類型基金，實現了投資工具和策略手段的豐富化，幫助提升組合的風險收益性價比。具體而言，FOF基金不僅底層資產相對分散，在相同大類資產的配置結構上還能利用不同主題、風格的優質產品，在投資策略層面達到風險的二次分散，有利于進一步平滑組合波動，致力給投資者更好的持有體驗。

縱觀過往數據，雖然近十年來偏債混合基金指數、二級債基指數年化回報可觀，但在極端行情下回撤依然難免。因此，如何在保持較好的預期收益率的前提下控制好回撤和波動，成為了全市場的偏債策略產品的最大痛點。

數據來源：wind，數據截至：23/05/31；指數歷史數據不代表未來表現，不構成對基金業績表現的保證。

另一方面， FOF基于量化模型及指標對基金過往業績進行科學歸因，在排除偶然因素后，對基金經理的阿爾法能力、風控能力、能力圈、風格穩定性進行客觀、可量化評價，并通過積極主動的調研，以形成立體、全面的基金經理檔案。定性調研與定量模型的交叉驗證，構建出科學化、體系化、多維度的選基體系，或能實現全市場不同風格基金的優中選優，以力爭在收益方面提升投資效果。

固收大廠新品 資深基金經理掌舵

橫跨股債市場打造能攻善守的偏債策略產品并非易事，尤其考驗投研團隊的資產配置和股債投資能力。作為偏債策略的實力大廠，華泰柏瑞從旗下首只二級債基開始，在偏債投資領域已深耕超17年，歷經市場周期考驗，管理經驗豐富。

低回撤是長期復利的核心來源，對于彈性較小、追求高性價比的偏債策略產品，過大的回撤意味著需要漫長的時間修復“傷痕”，只有把風險控制放在了首位，偏債策略產品才能充分發揮時間的復利魔法，爭取一點一滴積累收益。

因此，在偏債策略產品的投資運作上，華泰柏瑞堅持「行穩致遠」的投資理念，相較短期的收益彈性，更強調回撤控制。而在主要負責防守的債券投資端，華泰柏瑞嚴控信用風險，選擇優質債券打造組合的堅實基礎，公司開展固收業務以來，穿越市場重重信用風暴，至今仍保持了零踩雷的記錄。

震蕩市是投資與風控能力最好的試金石。在近兩年股債市場波動的考驗中，華泰柏瑞憑借科學的配置理念和嚴謹的風控體系，在偏債策略產品線上屢出精品，整體業績業內領跑。海通證券數據顯示，截至23年6月底，華泰柏瑞偏債類基金絕對收益近兩年全市場排名1/130。

（基金評價結果并不是對未來表現的預測，也不應視作投資基金的建議）

產品擬任基金經理楊鵬先生，現任華泰柏瑞資產配置部副總監，擁有13年證券從業經驗，10年投資管理經驗。作為FOF投資團隊的領軍人，他在絕對收益策略產品和FOF產品的投資管理上經驗豐富，多年險資經歷練就了絕對收益思維，擅長大類資產配置和個基選擇，投資風格穩健，注重風險控制和持有體驗。

楊鵬先生認為，各類資產之間的低相關性是優化產品波動的關鍵，除了大眾熟知的股債蹺蹺板效應外，同一大類里的細分資產間也存在低相關性的階段，例如權益端的“穩增長”與“調結構”等。若在細分資產層面也遵循低相關性的思路開展多頭對沖配置，或能進一步改善產品回撤表現、助力解決傳統偏債策略基金的痛點。

展望后市，中國經濟仍處于復蘇的過程當中，流動性相對充裕，居民資產負責表持續修復后，經濟增速有望重新提升，應對權益市場保持樂觀，債券市場待收益率上行后也或是布局良機。對于著眼中長期的養老投資，當前可能是較優的配置窗口。

華泰柏瑞祥泰穩健養老目標偏債一年（FOF），基金代碼018711,7月17日起重磅發售。

風險提示：基金有風險，投資須謹慎。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定，提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。產品過往業績不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。投資者在投資本基金前，需充分了解本基金的產品特性，并承擔基金投資中出現的各類風險。請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和產品資料概要等法律文件，了解基金的具體情況。本基金對于每份基金份額設置一年最短持有期限，基金份額在最短持有期內不辦理贖回及轉換轉出業務。自最短持有期結束后即進入開放持有期，可以辦理贖回或轉換轉出業務。本基金名稱中包含“養老”字樣，但并不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾。本基金不保本，可能發生虧損。本基金為基金中基金，基金資產主要投資于其他公開募集證券投資基金的基金份額。本基金整體表現受所投資基金的影響：如基金公司經驗管理風險、基金運作風險、基金投資風險、巨額贖回引起的凈值變動風險、投資于QDII基金及香港互認基金的風險、投資港股通標的股票的風險。

關鍵詞閱讀：華泰柏瑞 FOF