長江商報記者沈右榮

【資料圖】

在資本市場，周亞輝是一個人物，但他究竟是一個什么樣的人物，很難簡單定義。

清華大學休學創業，四年后破產，30歲時，周亞輝踏進游戲行業，創辦了如今的昆侖萬維(300418.SZ)。

2015年，昆侖萬維登陸A股市場。次年，周亞輝婚變。

梳理周亞輝的商業運作，昆侖萬維只是周亞輝的商業起點，也是其資本運作平臺。趣店、隨手科技、銀客網、洋錢罐、Opera、映客、新世相、成長保、達達、如涵電商等等，一長串知名公司名單里，都有周亞輝及昆侖萬維的身影。

新能源、元宇宙、人工智能等概念輪番走紅，周亞輝也沒有落下。昆侖萬維最新公告稱，需要長期儲備至少10億美元以上的資金，支持公司AGI和AIGC業務長期健康發展。這也意味著，為了進軍AIGC，周亞輝將籌備超10億美元。這其中，就包括周亞輝前妻李瓊高位套現后出借的部分。但此舉也受到市場質疑。

商界有句話，企業是創始人(實際控制人)最好的作品。企業基因，實際上就是創始人的背景和氣質。

游戲、社交、新能源、元宇宙、AIGC……昆侖萬維究竟是一家什么樣的公司，很難說得清。說得清的是，昆侖萬維一直在追逐產業風口。

昆侖萬維實控人周亞輝。

游戲起家敲開財富大門

周亞輝是學霸創業者的代表之一。

1977年，周亞輝出生于旅游勝地云南麗江，18歲時考入清華大學精密儀器系，并在清華大學攻讀碩士學位，是標準的學霸范兒。

公開消息稱，1999年下半年，清華大學鼓勵大學生創業，并推出在校大學生休學創業計劃。周亞輝的創業計劃獲得通過，清華科技園還給予50萬元的投資支持。

2000年9月，周亞輝成立了北京火神互動網絡科技有限公司，正式開啟人生第一次創業之旅。這次創業，周亞輝堅持了四年，便宣告公司破產。

2005年11月，周亞輝加入了陳一舟創辦的千橡世紀科技發展(北京)有限公司，擔任市場總監，但他的夢想，依然是自己創業。2007年3月，周亞輝獨立門戶，注冊基耐特互聯科技發展有限公司，開始網頁游戲的開發、運營。一年后，公司更名為昆侖萬維。

有消息稱，昆侖萬維的崛起，離不開華為的投資。

2011年，華為向昆侖萬維投資2億元，并為昆侖萬維培訓管理團隊。周亞輝曾說，在榜樣的資本和培訓加持下，昆侖萬維如有神助，取得了長足進步。

相關資料顯示，昆侖萬維堅持自主創新，旗下《三國風云》《昆侖世界》《武俠風云》《千軍破》等游戲，獲得過包括金翎獎、騰訊游戲風云榜等多項榮譽。

2011年，周亞輝決定避開國內巨頭，進軍海外市場，這一決定，奠定了昆侖萬維業務發展的根基。

2012年，昆侖萬維估值達10億美元，成為中國網游行業的黑馬。這一年，公司轉型布局手游。

2015年，對于周亞輝而言，是一個轉折點，昆侖萬維登陸A股市場，市值達300億元，當時，周亞輝直接間接持股比超過50%。

雖然游戲是周亞輝起家的基業，但實際上，游戲只是其財富的敲門磚。

2015年以來，周亞輝推動昆侖萬維不斷前行，但游戲業務的收入占比越來越低。2021年、2022年，昆侖萬維游戲業務收入分別為7.78億元、7.27億元，占公司營業收入的比重分別為16.04%、15.35%。取而代之的是，社交網絡、廣告業務、搜索業務收入占比不斷攀升。2022年，其社交網絡收入為26.72億元，占營業收入的比重為35.31%，廣告業務、搜索業務收入占比分別為27.06%、19.91%。

截至今年6月30日，昆侖萬維的市值為481.60億元。

不安于游戲的投資狂人

將周亞輝定義為投資狂人，可能比企業家、商人更準確一些。

昆侖萬維上市之后，周亞輝將更多精力聚焦于投資方面。2016—2020年，昆侖萬維通過系列收購，逐步形成了移動游戲平臺(GameArk)、休閑娛樂社交平臺(閑徠互娛)、社交平臺(Grindr)、投資等四大業務矩陣，從一家游戲公司變身為平臺型公司。

周亞輝推動的收購動作，基本上是“御風而行”。

2016年，昆侖萬維收購的閑徠互娛，原本是一家以麻將、撲克為主，主打“地方特色休閑競技”游戲公司。周亞輝和360系的奇虎科技共同投資打造的現金貸公司摩比神奇，也是當時熱門。

2016—2017年，周亞輝推動昆侖萬維分兩次斥資2.45億美元收購GrindrInc.，標的公司為歐美知名的同性社交平臺。2018年，Grindr在196個國家擁有超過8000萬的注冊用戶，月活用戶1000萬，日活躍用戶400萬。

此外，2017、2018年，比特幣狂熱之時，周亞輝也涉足其中。

2020年，昆侖萬維以現金方式向KFH購買其持有的1950萬股Opera股份，交易價為5.39億元。不過，這次收購被視作周亞輝左手倒右手的資產騰挪。周亞輝同時是昆侖萬維和KFH的實控人。

這一年，周亞輝卸任昆侖萬維董事長，聲稱要將Opera和Opay打造成海外版的今日頭條和支付寶。

周亞輝的投資遠不止這些，知名的投資還有放貸公司趣店、網貸平臺銀客網、理財公司隨手科技、深耕直播領域的映客、電商平臺如涵電商等。

上述投資標的，不乏獨角獸，比如映客，據傳，投資映客，周亞輝的回報率高達50倍。

在市場上，周亞輝及昆侖萬維投資的領域，存在一些爭議，棋牌、現金貸、P2P、比特幣、同性交友等，多多少少有一些“灰色”成分。

縱覽周亞輝及昆侖萬維的投資領域，很難從中總結出投資風格，即昆侖萬維究竟是一家什么樣的公司。

周亞輝曾給昆侖萬維貼上了“中國領先的互聯網平臺出海企業”。但在市場看來，昆侖萬維屬于另類互聯網平臺企業，更為精確的定位，可能是一家有些特殊的平臺型投資企業。

周亞輝對自己并不滿意。公開信息顯示，他曾自嘲，按年齡，他要歸到陳天橋、馬化騰一輩企業家里，但成就和財富無法與他們匹配。如果把自己往80后王興、張一鳴這輩里靠，可能什么都算不上。

高度依賴的投資收益

投資狂人主導下的昆侖萬維，對投資收益高度依賴。

上市之后，昆侖萬維的經營業績一度高速增長。

2015年至2020年，昆侖萬維實現的營業收入分別為17.89億元、24.25億元、34.36億元、35.77億元、36.88億元、54.20億元，整體上呈增長趨勢。對應的歸屬于上市公司股東的凈利潤(以下簡稱“凈利潤”)為4.05億元、5.31億元、9.99億元、10.06億元、12.95億元、50.42億元，為持續增長的好勢頭。

不過，2021年開始，公司經營業績持續下降。2021年、2022年，昆侖萬維營業收入分別為48.50億元、47.36億元，同比下降10.51%、2.35%，凈利潤為15.47億元、11.53億元，同比下降69.32%、25.49%。

今年一季度，公司實現營業收入12.17億元，同比增長2.04%，凈利潤為2.12億元，同比下降43.33%。

凈利潤大幅波動，與投資收益直接相關。

2015—2022年，昆侖萬維的投資凈收益分別為1.59億元、4.93億元、4.44億元、6.84億元、6.52億元、33.62億元、16.65億元、1.41億元。

2020年，投資凈收益高達33.62億元，直接助力當年凈利潤創歷史新高。2022年，投資凈收益為上市以來最低，當年的凈利潤大幅下降。

值得一提的是，2020年的投資凈收益主要是作價6.085億美元出售Grindr股權，其成本價為2.45億美元。

投資趣店曾讓昆侖萬維獲利豐厚。2017年，昆侖萬維通過趣店、Musical.ly等項目，獲得4.44億元投資收益。2019年，昆侖萬維清倉趣店獲得投資收益3.29億元。

上述可觀的投資收益說明，周亞輝有著不錯的投資眼光。

不過，市場對周亞輝的爭議是追風口。

近年來，新能源、元宇宙、人工智能等概念火爆，周亞輝又不遺余力投身其中。

2021年，Facebook在全球刮起元宇宙熱潮，昆侖萬維稱Opera“將形成一站式的玩家和創作者社區”，加速公司在元宇宙方向的布局。2022年，新能源概念火爆時，昆侖萬維出資3億元獲得綠釩新能源60%股權，涉足儲能和新能源業務。

今年以來，人工智能概念異?；馃幔鋈f維又緊急行動，與奇點智源就ChatGPT、圖像視頻生成等AIGC等領域達成了全面技術戰略合作，推出對標ChatGPT的雙千億級大語言模型“天工3.5”。6月15日，昆侖萬維又宣布作價1.6億美元收購奇點智源全部股權，而奇點智源則獲得昆侖萬維旗下控股子公司StarGroup25%的股權。

近期，周亞輝前妻李瓊披露擬減持不超過公司3%股權。今年以來，昆侖萬維股價大漲，高位減持，其可能套現20億元。李瓊在公告中稱，稅后所得一半借給上市公司使用。

昆侖萬維回復交易所關注函時稱，大模型市場已經進入10家左右中大型公司，打3—5年持久戰的格局，公司需要長期儲備至少10億美元以上的資金，支持公司AGI和AIGC業務長期健康發展。

AGI和AIGC成為周亞輝新故事的宿主，新的產業風口。這一次，他會成功嗎？